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国金证券：主要消费产业行业研究：23Q1消费表现平稳，服务业继续复苏 2023-04-04

admin2023-04-04 01:30 568人已围观下载完整内容

简介投资建议23Q1收官，消费表现平稳。2023年3月消费板块回调明显，春节行情随着数据兑现逐步平息，且人工智能板块火热导致资金流出较多，消费行业中仅传媒大幅上涨2

投资建议

23Q1收官，消费表现平稳。2023年3月消费板块回调明显，春节行情随着数据兑现逐步平息，且人工智能板块火热导致资金流出较多，消费行业中仅传媒大幅上涨22.7%，其余行业均录得下跌。2023年一季度消费整体表现平淡，1月北向资金推动上涨，2月春节数据预期震荡，3月偏弱调整，整体获得正收益但跑输大盘。

PMI高于临界点，服务业继续复苏。2023年3月，非制造业PMI指数录得58.2%，环比上升1.9pct，高于临界点；其中服务业PMI为56.9%，环比上升1.3pct。场景修复下，零售、铁路/道路/航空运输等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间，服务业加快复苏。

4月金股出炉，传媒热度回升。4月券商大消费金股出炉，传媒板块再获推荐，除疫后消费主线，生猪养殖、家电需求回暖也值得关注。当前消费复苏仍在数据验证之中，等待一季报披露开启行情驱动，聚焦赛道景气。行业配置上：1）人工智能热度持续，建议关注传媒、游戏板块；2）消费复苏主线，关注确定性更强的白酒、地产相关的家电、家居。

行情回顾

涨跌幅：上周各行业多数上涨，美容护理（3.6%）、社会服务（2.8%）、传媒（2.4%）板块涨幅居前。

成交额：大消费行业整体日均成交额1705.6亿元，周环比上升4.1%，占A股整体日均成交额的17.0%。

交易动态

A股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-689.5亿元；股东增持-58.6亿元;新发基金+83.1亿元;融资资金+94.0亿元;陆港通资金-25.1亿元。

主力资金流动：上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态，传媒、轻工制造、商贸零售板块主力资金净流出金额居前。世纪华通（传媒）、美的集团（家用电器）、新华网（传媒）主力资金净流入金额居前。

北向资金流动：上周北向资金流动大多净流入，其中食品饮料、家用电器、传媒净流入额居前。贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、五粮液（食品饮料）北向资金净流入金额居前。

南向资金流动：上周传媒、社会服务、商贸零售行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、美团-W（社会服务）、阅文集团（传媒）南向资金净流入金额居前。

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