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国信证券：风电/电网产业链周评（4月第1周）：国内外海风规划持续落地，电网/新能源共同驱动电力设备企业成长

admin2023-04-04 01:30 100人已围观下载完整内容

简介【风电】本周各类原材料价格环比持平，铜铝价格略有上涨。2023年3月风机公开招标容量7.20GW，其中海上风电0.9GW；1月公开招标11.91GW，2月公开招

【风电】

本周各类原材料价格环比持平，铜铝价格略有上涨。

2023年3月风机公开招标容量7.20GW，其中海上风电0.9GW；1月公开招标11.91GW，2月公开招标8.89GW。2023年以来全国风机公开招标容量28.0GW，其中陆上风电25.2GW，海上风电2.8GW。

本周风电各细分板块呈现不同走势：塔筒（+5.7%）和铸锻件（+5.6%）板块呈现上涨走势；其余板块呈现下跌走势，其中跌幅较大的包括系泊系统（-4.7%）和轴承（-3.6%）。个股方面，本周涨幅前三分别为豪迈科技（+18.8%）、泰胜风能（+8.4%）和金雷股份（+7.4%）。

国内风电行业基本面表现平稳，3月排产交付情况显著改善，广东阳江三山岛10GW海上风电规划通过国家能源局批复，海外方面苏格兰、挪威启动海上风电开发权招标，国内外海上风电发展确定性逐步夯实。

【电网】

本周各类原材料价格环比持平，铜铝价格略有上涨。

2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%。2023年1月-2月全国电源工程投资完成额676亿元，同比+43.5%；电网工程投资完成额319亿元，同比+1.9%。2023年以来全国煤电新增核准20.94GW，其中3月新增核准9.30GW。2023年以来煤电项目开工11.07GW，其中3月开工7.07GW，煤电项目建设显著复苏。

本周电网板块股价整体维持稳定，输变电设备和配电设备板块涨幅分别为0.4%和0.2%。个股方面，本周涨幅前三分别为望变电气（+4.4%）、海兴电力（+3.3%）和四方股份（+2.8%）。

【投资建议】

风电：大宗价格近期保持稳定，产业链盈利能力较2022年有望显著修复。今年1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3月排产与计划交付量环比显著提升，预计二季度迎来交付旺季；近期海上风电规划、招标、建设快速推进，本周广东阳江三山岛10GW海上风电增量规划正式通过国家能源局批复，建议关注2023年海陆景气共振带来的板块性机会。陆上分散式风电配套政策逐渐明确，海上风电有望迎来新一轮竞配。建议关注四大方向：1）盈利能力受大宗影响较小的塔筒/管桩环节；2）长期可能出现供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节；

3）新技术方向，包括滑动轴承的应用和漂浮式海上风电催生的锚链系统和动态缆需求；4）出口放量助力盈利修复的整机环节。

电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量；2022年特高压仅开工4条，2023年特高压开工条数有望达到8条。今年以来已开工2条特高压线路，电网建设对于设备销售的拉动趋势逐渐明朗，建议关注行业确定性放量带来的板块性机会。变压器、低压电器等通用电力设备企业在风电、光伏和储能等行业需求的带动下有望拥抱新的成长周期。

【风险提示】

原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。

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