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全志科技：2022年报点评：智能产品线不断拓展，持续推动智能化迭代升级

admin2023-03-27 19:30 87人已围观下载完整内容

简介全志科技(300458)【投资要点】全年业绩承压，毛利率同比下滑。公司于近期发布2022年度报告，全年实现营业收入15.14亿元，同比2021年减少26.69%

全志科技(300458)

【投资要点】

全年业绩承压，毛利率同比下滑。公司于近期发布2022年度报告，全年实现营业收入15.14亿元，同比2021年减少26.69%。公司2022年实现归属上市公司股东净利润2.11亿元，同比减少57.31%，扣除非经常性损益后净利润为1.09亿元，同比减少69.95%。其中，公司2022年Q4单季度实现营收3.43亿元，同比降低29.18%，环比增长1.16%；Q4归母净利润为-0.11亿元，产生小幅亏损。公司2022年度综合毛利率为38.32%，同比降低2.19pcts。

智能终端业务贡献营收核心力量，存储芯片营收高增。公司主营业务分产品来看，智能终端应用处理器芯片2022年度实现营收11.93亿元，同比减少25.16%，其占营收比重为78.76%，贡献营收端核心力量；智能电源管理芯片实现营收1.46亿元，同比降低31.81%，占比为9.67%；无线通信类产品实现营收1.40亿元，同比减少18.44%，占比为9.24%；此外，存储芯片业务实现营收0.21亿元，同比增加142.83%，但其占比尚较小，仅为1.38%。

不断拓展智能产品线，持续推动智能化迭代升级。公司智能产品线覆盖AIOT、智能汽车电子、智能工业、智能解码显示以及通用智能终端等领域。公司AIOT领域包含智能音箱、智能清洁机器人、智能家电以及智能视觉等市场，R系列芯片产品已实现带屏、无屏音箱全面量产。智能汽车电子方面，公司深耕芯片高可靠性架构、高清视频编解码以及AI技术在智能座舱以及智能辅助驾驶应用领域的落地，在多核异构、hypervisor、硬件虚拟化、ISO26262等方面进行重点布局。智能工业方面，公司针对各类工业人机交互、控制器、网关、边缘计算、机器人等应用场景推出了T系列AI处理器新品。智能显示方面，公司面向大屏显示、微媒体解码、行业显示及各类新显示应用领域，不断深耕4K/8K解码、画质优化、新一代视频标准等技术及规范，在国内海外零售机顶盒、多屏互动、无线互联车载娱乐系统、人机交互界面（HMI）等市场发挥重要影响力。此外，公司还基于A100/A133/A133P系列主力通用智能终端芯片产品，紧跟安卓最新生态的升级迭代，不断提升系统安全性及产品体验。

【投资建议】

我们预计2023/2024/2025年公司营业收入分别为19.80/27.00/33.80亿元，归母净利润分别为2.94/4.59/6.34亿元，对应EPS分别为0.47/0.73/1.01元，当前股价对应PE分别为61.89/39.64/28.71倍，给予增持评级。

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