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国信证券：电子行业周报：AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情

admin2023-03-28 14:30 48人已围观下载完整内容

简介AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情。过去一周上证上涨0.46%，电子上涨6.99%，子行业中消费电子上涨12.63%。类似于2018年电子指数大跌之后，

AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情。过去一周上证上涨0.46%，电子上涨6.99%，子行业中消费电子上涨12.63%。类似于2018年电子指数大跌之后，2019年由5G基建所开启的新一轮景气复苏及科技创新周期启动，对于当前仍处在历史估值低位的电子板块而言，AI应用的兴起一方面有望带动数据中心、服务器等相关新基建的放量，一方面有望革命消费电子终端的人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智能化的进程，行业“短期景气复苏”与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振正得以强化，“AI的iPhone时刻”为电子估值修复提供了有力的市场情绪支撑，建议重点关注算力芯片及AI服务器相关产业链。

AI推动全球算力需求快速增长，算力时代开启为服务器提供广阔发展空间。根据IDC数据，2022年全球人工智能支出1193亿美元(YoY+28.0%)，其中硬件、软件、服务支出占比分别为20.4%、55.1%、24.5%；在硬件支出中，服务器、存储器占比83.2%、16.8%。根据IDC数据，2022年全球AI服务器市场规模202亿美元(YoY+29.8%)，IDC预计2026年市场规模将达到355亿美元(CAGR15.1%)。人工智能推动全球算力需求进入爆发式增长阶段，为AI服务器提供了更广阔的发展空间，服务器产业链重点推荐工业富联、环旭电子、沪电股份、鹏鼎控股、闻泰科技等。

3月TV面板价格全面上涨，行业库存已回到健康水位。根据WitsView数据，3月下旬32/43/55/65英寸LCD电视面板价格30/52/88/120美金，较3月上旬提升3.4%/2.0%/3.5%/5.3%，TV面板价格如预期实现全面上涨。WitsView预估这波面板涨价可延续到4月份，至于5月份则需观察终端市场销售状况；友达董事长认为目前面板库存已回到健康水准，面板产业刚性需求回归，预期面板景气在4、5月触底，下半年状况会优于上半年。我们预计2023年LCD面板价格将实现温和回升，LCD面板厂稼动率将回升至正常水平，产业链重点推荐京东方A、TCL科技、三利谱。

人工智能时代已开启，有望推动半导体进入新一轮大周期。微软联合创始人比尔盖茨表示，OpenAI的语言生成人工智能工具是他一生中遇到的两项革命性技术之一，并表示人工智能的发展和微处理器、个人电脑、互联网和手机的创造一样基础，它将改变人们工作、学习、旅行、获得医疗保健和相互沟通的方式。我们认为，AI有望成为继PC、手机后，半导体行业的主要推力，前期需求主要来自服务器等基础设施，推荐澜起科技、杰华特、长电科技、通富微电等；中长期来看，AI赋能的现象级终端虽形态不确定，但对半导体的需求是确定的，推荐下游广泛的圣邦股份、杰华特、兆易创新、士兰微等。

英伟达密集发布AI软硬件，AI迎“iPhone时刻”有望深刻重塑各行各业。上周，英伟达于GTC2023发布数据中心的CPUGraceSuperchip、数据处理中心BlueField-3DPU、AI超级计算机DGXH100以及DGXCloud，以及介绍了100个更新的核心加速库和AI模型，涵盖芯片光刻、电子电路仿真、汽车、航空航天、量子编程模型、计算机视觉和视频处理等应用，新一代大模型AI有望深刻重塑各行各业。AI爆发期建议关注对芯片产业技术、需求双拉动机遇，产业链推荐国芯科技、长电科技、通富微电、芯原股份、晶晨股份、杰华特、裕太微、峰岹科技、兆易创新、东微半导、新洁能、扬杰科技。

光伏逆变器需求持续增加，IGBT模块供应紧张。3月21日，国家能源局发布1-2月全国光伏新增装机容量2037亿千瓦，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计装机容量。1-2月国内逆变器出口累计900.66万台，同比增长46%，海外需求向好。根据SMM数据，目前IGBT模块供应紧张，随3月终端项目开工加速增加叠加海外出口需求持续向好，大功率逆变器所需IGBT模块紧缺将加剧。建议关注光伏IGBT模块代表厂商斯达半导、宏微科技、士兰微及时代电气。

重点投资组合

消费电子：海康威视、京东方A、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技

半导体：国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子

设备及材料：鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技

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