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格林期货：宏观经济专题报告：如何看待本次降准

admin2023-03-21 01:30 104人已围观下载完整内容

简介3月17日下午17时，央行宣布决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。此次降准

3月17日下午17时，央行宣布决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。此次降准预计释放长期资金约6000亿元。降准有利于银行获得长期资金，增加银行可贷资金，同时有利于降低银行的成本。

现在的降准是央行向市场投放资金的通常手段，央行观察货币市场的流动性，降准与中期借贷便利（MLF）+公开市场逆回购+抵押补充贷款（PSL)等工具综合应用，来灵活调整金融市场的流动性。考虑全年的降准节奏，今年和去年类似，央行可能上半年和下半年各降0.25个百分点。下周有4630亿元逆回购到期，央行如果下周增加逆回购规模，则积累到3月27日开始的一周会有更大的逆回购到期需要续作，同时月底往往资金利率上行、流动性紧张，央行选择3月27日降准，届时可以适量缩减逆回购规模来灵活调控市场流动性。

所以，央行本次降准0.25个百分点只是流动性管理的手段，不能认为是放松货币政策。本次降准信息发布后，银行间国债现券市场还在交易，市场的表现是国债现券收益率快速下行后又很快回升到降准信息发布前的位置附近，市场的判断也是如此。

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