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国信证券：房地产行业周观点：央行降准利好地产基建，销售延续复苏势头

admin2023-03-20 21:32 148人已围观下载完整内容

简介核心观点近期核心观点：2023年开年以来，地产基本面边际修复，销售降幅收窄，购房者的信心逐步重筑，竣工明显回暖，房企融资也逐渐改善。虽然销售复苏的持续性有待观察

核心观点

近期核心观点：

2023年开年以来，地产基本面边际修复，销售降幅收窄，购房者的信心逐步重筑，竣工明显回暖，房企融资也逐渐改善。虽然销售复苏的持续性有待观察，但竣工回补的确定性毋庸置疑，我们认为竣工端确定性强于销售端和开工端，维持今年竣工同比+30%的判断，建议布局地产链相关标的。当前阶段，地产板块投资应自下而上寻找增长标的。尽管仍有政策放松预期，但销售的恢复速度是当下最核心的变量。“弱复苏、慢复苏”下，应更重视个股选择。我们看好拿地积极、有增长预期的α属性较强的公司，核心推荐越秀地产。

市场表现回顾：

板块方面，2023.3.13-2023.3.17期间，房地产指数（中信）下跌0.16%，沪深300指数下跌0.21%，房地产板块跑赢沪深300指数0.05个百分点，位居所有行业第14位。近一个月，房地产指数（中信）下跌5.1%，沪深300指数下跌4%，房地产板块跑输沪深300指数1.1个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌9.1%，沪深300指数下跌2.62%，房地产板块跑输沪深300指数6.48个百分点。

个股方面，2023.3.13-2023.3.17期间，32只个股上涨，101只个股下跌，5只个股持平，占比分别为23%、73%、4%。涨跌幅居前5位的个股为：中润资源、张江高科、万通地产、天地源、天业股份，居后5位的个股为：天润数娱、ST新梅、万泽股份、泛海控股、深深房A。

行业数据跟踪：

从新房维度，30城商品房成交面积日频数据跟踪显示，销售延续复苏。2023年截至3月18日，30城商品房成交面积2792万㎡，同比-4.8%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-14%、-8%、+2%、+15%；一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-5%、-7%、+1%。

从二手房维度，样本8城二手住宅成交面积周频数据跟踪显示，成交势头依旧良好。2023年截至3月17日，样本8城二手住宅当周成交面积185万㎡，连续四周保持高位，当年累计成交面积1403万㎡，累计同比+87%，较2021年同期-1%，较2019年同期+59%。

行业政策要闻：

①央行降准0.25个百分点至7.6%。②甘肃酒泉、江苏徐州、江苏无锡推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施。③湖北襄阳、江西吉安优化公积金贷款政策。④河南郑州登封开展新房购置契税补贴活动。⑤浙江杭州优化落户条件。

风险提示：

①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

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