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光大证券：零售行业周报第472期：短期CPI压制消费回暖，长期复苏仍可期

admin2023-03-13 17:30 117人已围观下载完整内容

简介零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.95%和-3.45%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.31%，跑输上证综指

零售板块行情回顾：

过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.95%和-3.45%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.31%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（44个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.56%和3.87%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.93%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.31%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中0个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和医药，涨幅分别为-1.10%、-1.14%和-1.43%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-1.93%，位列30个中信一级行业的第27位。2023年以来，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和传媒，涨幅分别为22.39%、21.25%和12.26%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市及便利店和贸易，涨幅分别为-2.44%、-2.65%和-2.80%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和家电3C，涨幅分别为4.49%、3.07%和2.93%。

过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，15家公司上涨，1家公司持平，92家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔、值得买和ST宏图，涨幅分别为15.30%、13.62%和12.32%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，45家公司上涨，2家公司持平，61家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔、潮宏基和美凯龙，涨幅分别为43.28%、30.04%和18.98%。

零售行业投资策略：

短期看，CPI低于市场预期，反映出市场需求仍然相对偏弱的现实。尤其对于消费品行业，温和通胀更有利于消费行业复苏。反之，较低的CPI则不利于拉动消费需求。近期海外市场波动加剧，对于港股复苏有一定压制，虽反弹或将仍需一定时日，我们认为整体而言电商板块估值已经处于历史底部位置，长期看已步入可投资区间。从更长期维度看，我们认为消费复苏的大趋势是相对明确的，看好未来三年的消费整体复苏态势。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。

风险分析：

居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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