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东方证券：食品饮料3月数据点评：名优白酒价格稳定，啤酒产量增速边际改善

admin2023-03-13 17:31 104人已围观下载完整内容

简介核心观点白酒产量维持同比下滑趋势，名酒终端价稳定。22年12月全国白酒产量74.1万千升，同比下降8.6%。22全年全国累计白酒产量671.2万千升，累计同比下

核心观点

白酒产量维持同比下滑趋势，名酒终端价稳定。22年12月全国白酒产量74.1万千升，同比下降8.6%。22全年全国累计白酒产量671.2万千升，累计同比下降5.6%。京东部分名优白酒23年3月3日价格相较2月3日价格：京东52度五粮液维持1,389元/瓶不变；52度剑南春维持489元/瓶不变。

啤酒产量增速边际改善，进口葡萄酒延续量减价增。22年12月全国啤酒产量254.3万千升，同比增长8.5%；全年累计产量3568.7万千升，累计同比增加1.1%。进口大麦的价格22年12月为410.4美元/吨，同比上涨38.0%，环比上涨4.5%，维持上涨趋势。22年12月葡萄酒进口数量2.65万千升，同比下降30.2%；进口平均单价4,846美元/千升，同比上升7.1%。

节后猪肉批发价环比下跌，国内豆粕价格同比大跌。23年3月3日商务部鲜猪肉批发价20.98元/公斤，环比下跌2.06元/公斤。23年3月1日全国牛肉平均价为87.29元/公斤，环比下跌1.07元/公斤。23年3月8日国内玉米现货价2,895元/吨，同比上升3.24%；国内豆粕现货价4,256元/吨，同比下降15.08%。3月7日国内黄玉米期货结算价2,841元/吨，同比上涨3.05%；国内豆粕期货价3,807元/吨，同比下跌19.85%；3月6日国际玉米现货价7.29美元/蒲式耳。

生鲜乳价格同比下降，液态奶净进口上升。23年3月1日农业部主产区生鲜乳价格4.02元/公斤，同比下降4.5%。23年3月7日新西兰全脂奶粉拍卖价为3,277美元/公吨，环比上升0.4%；脱脂奶粉拍卖价为2,739美元/公吨，环比下降1.1%。23年3月3日全国牛奶零售价12.68元/公斤，同比下降2.6%。22年12月液态奶当月进口量7.48万吨，同比下滑37.5%；12月液态奶出口量2,572吨，同比上涨3.5%。

餐饮收入同比下降，CPI食品同比涨幅扩大。22年餐饮业收入累计值43,941亿元，累计同比下降6.3%。限额以上餐饮企业全年收入累计10,650.0亿元，累计同比下降5.9%。社会消费品零售总额22年全年累计值43.97万亿元，同比下跌0.2%。23年1月CPI食品同比上涨6.2%，环比22年12月上涨2.8%。

投资建议与投资标的

白酒关注淡季动销、库存情况；啤酒关注成本走势；葡萄酒进口维持高端化趋势；乳品需求整体稳健。白酒高端酒推荐贵州茅台(600519，买入)、五粮液(000858，买入)、泸州老窖(000568，买入)；次高端推荐洋河股份(002304，买入)，区域酒推荐老白干酒(600559，买入)。啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，买入)。

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