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东方财富证券：1-2月外贸数据点评：产能修复和外需好转支撑出口，年内下行压力仍大

admin2023-03-09 14:30 86人已围观下载完整内容

简介【事项】据海关总署数据，以美元计，我国2023年1-2月出口金额同比下降6.8%，降幅较2022年12月收窄3.1个百分点；进口同比下降10.2%，降幅较前值扩

【事项】

据海关总署数据，以美元计，我国2023年1-2月出口金额同比下降6.8%，降幅较2022年12月收窄3.1个百分点；进口同比下降10.2%，降幅较前值扩大2.7个百分点。1-2月实现贸易顺差1168.9亿美元。

【评论】

外需边际回暖，对出口有一定支撑。2月份全球制造业PMI跳出收缩区间，且主要经济体预期好转。受此影响，2月份我国制造业、非制造业新出口订单PMI指数时隔近2年重返扩张区间。

对主要贸易伙伴出口分化明显。对美国出口降幅扩大至20%以上，且对香港出口也取得20%以上的高降幅，反映发达经济体需求收缩和外部打压遏制不断上升。对东盟出口取得9%的增长，增速进一步扩大。

防疫物资和地产相关商品拖累出口。一方面，疫情影响进一步消退，1-2月纺织纱线织物及制品、医疗仪器及器械出口降幅显著高于整体。另一方面，海外地产周期下行，家电、家具出口金额降幅在两位数水平。

国内需求修复有望带动进口增速回升。1-2月进口降幅扩大，很大程度上是受进口商品价格回落拖累。2月份国内制造业、非制造业PMI重返扩张区间，预示着国内经济复苏提速。预计国内制造业、建筑业需求回升，将带动进口降幅收窄。