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东吴证券：海外科技硬件2023年度策略：期待补库+消费复苏，关注新技术放量

admin2022-12-15 14:30 98人已围观下载完整内容

简介主线一：关注半导体补库存+消费复苏2022年行业整体周期下行，叠加宏观经济疲弱，众多公司出现估值业绩双杀。展望2023年，以手机零部件为代表的产业链细分环节将进

主线一：关注半导体补库存+消费复苏

2022年行业整体周期下行，叠加宏观经济疲弱，众多公司出现估值业绩双杀。展望2023年，以手机零部件为代表的产业链细分环节将进入补库存阶段，有望见到存货下降及周转率提升。需求侧，考虑到疫情影响的边际转弱，消费信心逐步回暖，以消费电子为代表的下游将有望重回增长轨道。推荐景气度有望复苏的比亚迪电子、舜宇光学科技。

主线二：新技术应用放量，低渗透带来高增长

以新能源车电动化+智能化+轻量化为代表的技术变革，使得低渗透率的行业中出现快速增长机会。展望2023，我们认为碳化硅、激光雷达、一体化压铸等为代表的新技术放量趋势确定，关注相应产业链标的：

1）功率器件/碳化硅：看好行业需求持续高增，产业上车及国产差距缩小带来的双击机会，推荐时代电气，建议关注港股的英恒科技、长飞光纤光缆；美股的Wolfspeed、安森美；

2）激光雷达：看好智能化趋势带来的整机放量及零部件（光芯片）国产化机会，推荐舜宇光学科技，建议关注港股的高伟电子；美股的Luminar、Innoviz、AEVA、Lumentum、II-VI（Coherent）；

3）一体化压铸：看好大型压铸机比例提升的机会，推荐港股的力劲科技；

4）屏幕：看好车载大屏化、多屏化趋势，建议关注港股的京东方精电

主线三：关注国产化需求带来的确定性

国产化需求是国内科技硬件行业重要的驱动力，以成熟制程的功率、模拟；特殊下游的特种半导体为例，均出现了业绩的持续增长。看好国产化的持续推进，以及事件催化下的估值提升。推荐港股的华虹半导体、时代电气，建议关注上海复旦。

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