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湘财证券：动力电池一月数据点评：国产车型升级浪潮带动纯电动乘用车平均带电量上行

admin2023-02-22 18:30 169人已围观下载完整内容

简介一月装机量大降在预期之内根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022年中国动力电池装机量295GWh（+90.7%）；2023年1月装机量16.1GWh（-0

一月装机量大降在预期之内

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022年中国动力电池装机量295GWh（+90.7%）；2023年1月装机量16.1GWh（-0.3%），环比减少55.4%。

中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。一月车市骤冷，主要有两方面因素叠加，其一是去年末补贴退出前集中抢购透支需求，其二是今年春节假期特别早，车市骤冷自然也导致装机量大降。一月数据参考价值不大，春节后新能源汽车产销逐渐恢复，须要关注二月、三月产销恢复情况。

中国动力电池生产旺盛，出口放量

2022年中国动力电池生产量546GWh（+149%）；2023年1月生产量28.2GWh（-5.0%），环比减少46.3%。

值得注意，生产量超过装机量是常态，也是正常现象。生产量数据来自国内动力电池企业上报，装机量数据依据车辆合格证（中国机动车整车出厂合格证）信息，已生产未装机部分包括国内动力电池企业国内生产最终直接出口/随车出口部分。随着中国动力电池出口放量，生产量与装机量差距有扩大趋势。

2022年中国动力电池出口量68.1GWh（该数据含有储能电池）；2023年1月出口量7.9GWh，环比减少15.2%。中国锂电产业发展全球领先，拥有最完整的锂电产业链，动力电池、储能电池也已经开始大量供货海外市场，出口量很可观。

国产车型升级浪潮带动纯电动乘用车平均带电量上行

2023年1月中国纯电动乘用车平均带电量55.5度（上月是52.5度）。2020年下半年开始国民代步小车兴起导致平均带电量一度下行，然而，近来动力电池涨价致使国民代步小车难以盈利，车企促销动力不足，国民代步小车热潮暂告段落，取而代之是国产车型升级浪潮，成本压力下车企意图藉由车型升级来突破困局，促使平均带电量企稳回升。

投资建议

我们判断锂价开启下行周期，随着锂等锂电材料价格回调，届时动力电池成本压力有望缓解，动力电池企业盈利状况会有所改善。特别的，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善。另外，部分中国动力电池企业已经开始大量供货海外市场，建议关注已经进入国际供应链的动力电池企业。维持行业“增持”评级。

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