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光大证券：一周尽览 2023-02-21

admin2023-02-21 15:30 148人已围观下载完整内容

简介2月以来，美国非农数据强劲、通胀回落速度放缓，美联储收紧货币政策程度或超预期，黄金价格走弱。从短期视角看，美国经济韧性强、美联储官员密集发表鹰派表态，实际利率修

2月以来，美国非农数据强劲、通胀回落速度放缓，美联储收紧货币政策程度或超预期，黄金价格走弱。从短期视角看，美国经济韧性强、美联储官员密集发表鹰派表态，实际利率修正此前过早计入货币政策转向宽松的鸽派预期，黄金价格承压。但从中长期视角看，美联储加息已经进入后半程，美国经济增速趋缓，实际利率上行高度有限，美元指数反弹动能趋弱，黄金回调纠偏后仍有上行动力。

当前市场面临的主要压力来自于风险偏好，未来不会成为市场的持续阻力。我们持续看好市场后续表现，春季躁动仍有望持续，经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。

本周市场下跌，中证1000和创业板指量能择时信号为看多观点，其余宽基指数量能择时信号为看空观点。最近一周沪深300、中证500以及中证1000指数成分股时间序列波动率上升，Alpha环境相比上周变好。北向资金情绪不高，资金净流入82.51亿元，其中沪股通净流入31.06亿元，深股通净流入51.45亿元。基金抱团分离度环比小幅，抱团股与抱团基金超额收益回撤。

本周全市场股票池中，BP因子和杠杆因子取得正收益（0.34%和0.20%），残差波动率因子和beta因子取得负收益（-0.32%和-0.49%）。PB-ROE-50组合在中证500股票池中超额收益0.52%。本周机构调研活动累计440场，机械、计算机和医药行业被调研次数最多。公募调研选股和私募调研跟踪策略相对中证800超额收益分别为0.21%和-0.91%。

2023年中央一号文件公布。央行召开2023年金融市场工作会议。证监会、央行联合发布《重要货币市场基金监管暂行规定》。美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，但高于预期值6.2%。中国1月份楼市回暖。本月MLF超额续作但价格不变，下周公开市场将有16620亿元逆回购到期。本周资金延续收敛态势，回购利率全面上升。

一级市场发行规模方面：2月12日至2月18日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2,601.20亿元，周环比上升50.72%；总偿还额1,240.61亿元，净融资1,360.59亿元。城投债共发行168只，发行金额799.59亿元。二级市场交易量方面：2月12日至2月18日信用债共成交8973.25亿。

我们认为转债市场将跟随权益市场进入短期的调整阶段，但在长期内，仍然不改变转债市场向上的趋势。短期内，我们建议投资者不在热点板块追高，适当增加一些医药、大金融等防守板块相关转债的配置。在行业配资方面，可关注：1）国产替代率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。2）对数字经济、人工智能、算力等方向的转债关注低吸机会。3）有新技术突破的光伏、锂电等板块对应转债。

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