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中航证券：金融市场分析周报 2023-02-21

admin2023-02-21 12:30 196人已围观下载完整内容

简介资金市场分析：税期央行投放有限，资金面一度大幅趋紧；下周跨月叠加逆回购大量到期，关注央行支持情况。本周央行公开市场共有18400亿元逆回购和3000亿元MLF到

资金市场分析：税期央行投放有限，资金面一度大幅趋紧；下周跨月叠加逆回购大量到期，关注央行支持情况。本周央行公开市场共有18400亿元逆回购和3000亿元MLF到期，本周央行公开市场累计进行了16620亿元逆回购和4990亿元MLF操作，因此本周央行公开市场净投放210亿元。缴税走款，央行投放有限，资金面大幅收紧。下周政府债净融资额有所回落，预计对于资金面影响减弱。此外下周逆回购超1.6亿元，和跨月因素相互影响，资金面仍难说平静，关注央行公开市场投放情况。

利率债：本周MLF增量平价，符合预期。美国CPI，PPI略超预期。已进入两会空窗期，两会仍旧有超预期政策发布可能，目前市场对政策较为敏感，若政策超预期，10Y国债走高概率较大。本周市场关注MLF续作情况，最终增量平价，净投放1990亿，符合市场预期。主要系短端OMO回收较多流动性，长端流动性仍旧需要固定投放，目前来看基本是降准+MLF超量的组合，0.25bp小幅降准释放资金看时间节点；MLF价格方面，目前流动性仍旧较为充裕，DR007在2%附近震荡，本周存在税期走款因素，周五上升至2.25%，已处于偏紧区间。在信贷持续投放下，银行超储消耗较大，然而央行并未注入流动性。虽然市场最近仍维持“强预期弱现实”的观点，但目前情况来看，经济可能要恢复超过预期，毕竟超储数据和经济数据均为滞后数据，叠加两会超预期刺激政策发布，可能会对债市造成较大冲击，长端利率债存在走高风险。

权益市场：北上资金大量涌入，市场成长回调。北上资金流入保持加快节奏，本周合计流入82.51亿元。上证综指最终报收3224.02点。价值反弹，成长动力不足。沪深大盘有涨有跌，涨跌幅度不同，总体跌大于涨。从目前看，在宏观经济基本面向好，资金流动性宽松，投资者期待春季行情的多重利好支持下，股市增加反弹空间大。二手房售量修复加快，房地产业二手房市场预期好转。疫情后时代迎来强消费动力，或供不应求。军工抬升空间较大，航空板块继续推动军工行业整体上行。

美元指数分析：美国1月份CPI数据超预期，美联储官员发言偏鹰派，美元指数先跌后涨。本周美元指数先涨后跌，一周录得小幅上涨。本周二美国CPI数据公布，整体来看美国通胀维持同比下行，但是1月份下行幅度有所放缓，不及市场预期。市场先前多数较为乐观，认为美元指数将维持先前的下行速度，周一至数据公布前美元指数维持下行，而在数据公布超预期后转为上涨。本周多位美联储官员发言，其中布拉德称不排除支持3月加息50个基点的可能性，其他官员也表达了对于控制通胀的决心。

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