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信达证券：食品饮料行业2023年第6周周报：加盟品牌全国化的思考

admin2023-02-20 15:21 109人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:全国化推进的速度与产品属性相关。比如在卤制品赛道，休闲卤定位的绝味在2005年成立，经过15余年的发展基本实现全国化布局，而对于90年代成立的佐餐

本期内容提要:

全国化推进的速度与产品属性相关。比如在卤制品赛道，休闲卤定位的绝味在2005年成立，经过15余年的发展基本实现全国化布局，而对于90年代成立的佐餐卤紫燕，目前主要以上海/江苏等华东优势市场持续辐射周边，不断完成全国化的进程，两个细分赛道在全国化的进程上存在一定差异。行业赛道稍微跨度大一点的鸡排饮等，很多品牌也相对快速的实现了全国化的布局，比如正新鸡排/蜜雪冰城等。总结来看，产品属性一定程度上会影响加盟品牌全国化的速度，比如紫燕整体产品属性偏餐桌，新区域市场往往需要更长时间的培育，而休闲卤更多为冲动式购买，口味在全国上更容易协调和统一，鸡排饮也是同样的道理，在新区域上呈现的扩张速度往往更快。产品属性一定程度上会影响全国化进程，攻防特点可能也会形成差异，相对易守难攻或是易攻难守。

全国化需要顺势而为。在行业高速发展，竞争格局未完全固化时成功概率更高，面临的竞争对手的阻力更小，而一旦竞争对手率先完成品牌心智的输入和规模优势的建立，行业势能便会更加集聚在头部企业。那么其他品牌此时扩张的行业势能就会大幅减弱，全国化的阻力将会增大。其次在全国化过程中，先发优势本身不能成为壁垒，需要转换成品牌认知和成本壁垒。

稳态竞争格局是区域割据还是全国化。不同的加盟连锁业态形成相对稳态的格局时会呈现出两种较为主流的格局，全国化或者区域割据，核心在于不同区域间扩张是否具备规模优势，如果本身商业模式管理半径很短，区域扩张过程中管理成本快速放大，供应链上规模优势不明显，或者需求绑定端竞争能力不强，那往往容易形成区域割据的竞争格局。

市场行情回顾：2023年2月13日到2023年2月17日，沪深300下跌1.7%，SW高市盈率指数周下跌3.2%、月下跌1.9%。截止2023年2月17日，北向资金累计净买入18824.9亿元，周成交净买入82.5亿元，其中食饮行业周净买入28.08亿元。2023年2月13日到2023年2月17日SW食品饮料上涨1.6%，跑赢沪深300指数3.4pct。分子行业来看，预加工食品上涨6.1%，周成交额环比+37.4%；啤酒上涨4.4%，周成交额环比+20.7%；其他酒类上涨3.3%，周成交额环比+10.2%；烘焙食品上涨2.7%，周成交额环比+69.7%；软饮料上涨2.6%，周成交额环比+67.5%；保健品上涨2.3%，周成交额环比+234.3%；调味发酵品上涨2.3%，周成交额环比+50.7%。

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