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东莞证券：国防军工行业周报：首台国产HA级重型燃机在河北秦皇岛顺利下线

admin2023-02-20 11:36 95人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：截至2023年2月17日，申万国防军工行业在本周下跌1.87%，跑输沪深300指数0.12个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万国防

投资要点：

行情回顾：截至2023年2月17日，申万国防军工行业在本周下跌1.87%，跑输沪深300指数0.12个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万国防军工行业在本月下跌1.44%，跑赢沪深300指数1.50个百分点，在申万31个行业中排名第21名；申万国防军工行业今年上涨4.91%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，在申万31个行业中排名第20名。截至2023年2月17日，本周申万国防军工行业各子板块均表现较差。航天装备板块下跌0.12%，地面兵装板块下跌0.25%，军工电子板块下跌1.81%，航海装备板块下跌2.09%，航空装备板块下跌2.25%。

国防军工行业周观点：当前军工国企改革进入快车道，关注新一轮改革为行业带来的beta机会；以及近期地缘政治事件催化下部分细分领域获得快速发展的机会。

国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。另一方面，军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。优先选择高景气，同时兼具国产化渗透率不断提升的飞机制造、航发产业链、无人机、军用信息化四个细分产业。建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）、中国船舶（600150）。

风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

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