报告

中银证券：房地产行业第49周周报：需求端放松逐步推进，REITs试点范围有望扩大至商业地产

admin2022-12-13 08:31 68人已围观下载完整内容

简介本周新房成交环比下降，同比降幅缩小；二手房成交环比上升，同比增速提升。土地市场环比量价齐升，溢价率同比下降环比上升。核心观点本周新房成交环比下降，同比降幅缩小；

本周新房成交环比下降，同比降幅缩小；二手房成交环比上升，同比增速提升。土地市场环比量价齐升，溢价率同比下降环比上升。

核心观点

本周新房成交环比下降，同比降幅缩小；二手房成交环比上升，同比增速提升。43城新房成交面积329.0万平，环比下降2.5%，同比下降25.3%，同比降幅较上周缩小了8.5个百分点；一、二、三线城市环比增速分别为-5.5%、7.8%、-24.2%，同比增速分别为-1.2%、-16.2%、1.6%，一、二线城市同比降幅缩小了25.9、21.6个百分点，三线城市同比增幅缩小了48.7个百分点。15城二手房成交面积129.4万平，环比上升7.8%，同比上升8.3%，同比增速较上周上升了2.6个百分点；一、二、三线城市环比增速分别为-2.9%、15.5%、-22.7%，同比增速分别为-32.9%、21.3%、82.9%，一线城市同比增速上升了3.2个百分点，二、三线城市同比增速下降了3.1、73.5个百分点。

新房库存面积环比上升，去化周期同比上升环比下降。14城新房库存面积为1.06亿平，环比上升0.4%，同比上升2.4%，去化周期为13.9个月，环比下降0.2月，同比上升2.4个月。一、二、三线城市库存面积环比增速分别为0.9%、0.4%、0.9%；去化周期分别为11.7、11.8、14.1个月，一线城市环比上升0.1个月，二、三线城市环比下降0.6、0.2个月。

土地市场环比量价齐升，同比量升价跌，溢价率同比下降环比上升。百城土地成交建面4843万平，环比上升35.0%，同比上升22.5%；成交土地总价1235亿元，环比上升114.4%，同比下降9.3%；楼面均价2550元/平，环比上升58.8%，同比下降26.0%；溢价率1.92%，环比上升33.3%，同比下降27.5%。

本周房企国内债券发行规模同环比上升。房地产行业国内债券总发行量为141.1亿元，同比上升36.6%，环比上升42.4%；净融资额为96.7亿元。其中国企国内债券总发行量为83.3亿元，同比下降1.5%，环比上升60.0%；净融资额为57.6亿元。民企国内债券总发行量为57.8亿元，总偿还量为18.7亿元，同比下降50.7%；净融资额为39.1亿元。

板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为2.8%，较上周下降0.7个百分点；相对沪深300收益为-0.5%，较上周下降1.5个百分点。房地产板块PE为14.42X，较上周上升0.39X。

北上资金对食品饮料、家用电器和医药生物加仓金额较大，分别为64.92、29.32和25.32亿元。对房地产的持股占比上升0.11%（上周上升0.05%），净买入19.19亿元（上周净买入-0.94亿元）。

投资建议

本周多个二线城市相继出台需求端放松政策，南京二套房首付比例下调、武汉二环外解除限购、厦门岛外限购调整、佛山全城取消限购。我们预计未来高能级城市的需求端放松政策将持续落地，将会集中在限贷与限购的调整上，与此前供给端宽松政策合力促进行业回归健康平稳发展。同时，REITs范围有望进一步扩大，本周证监会副主席李超表示将研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产领域，解禁了商业地产纳入REITs，助力房企融资及盘活存量资产，利好布局商业地产、长租公寓的房企。

具体标的，我们建议关注：1）主流的央国企和区域深耕型房企，稳健经营的同时仍能保持一定拿地强度，行业见底复苏后带来β行情：招商蛇口、保利发展、建发国际集团、华发股份、滨江集团；2）边际受益于政策利好的优质民企、及混合所有制房企：新城控股、金地集团、绿地控股、万科A、绿地控股、龙湖集团；3）拥有优质长租公寓及商业地产业务的房企预计或将随着REITs试点范围扩大直接受益：万科A、大悦城、华润置地、龙湖集团。

报告

中银证券：房地产行业第49周周报：需求端放松逐步推进，REITs试点范围有望扩大至商业地产

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢