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信达证券：轻工制造行业周报：11月出口链需求回落，把握业绩改善&低估值

admin2022-12-12 17:32 84人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:周观点：上周随着全国各地防疫政策陆续调整，以及地产政策预期持续向好，轻工板块涨幅领先标的主要为思摩尔国际（+20.1%）集中于低估值toC家居企业

本期内容提要:

周观点：上周随着全国各地防疫政策陆续调整，以及地产政策预期持续向好，轻工板块涨幅领先标的主要为思摩尔国际（+20.1%）集中于低估值toC家居企业（顾家家居、美凯龙、敏华控股、索菲亚）、以及tob业务占比较高家居企业（江山欧派、王力安防）。而前期涨幅较多的部分家居公司、文具龙头、特种纸，随着估值抬升上周表现相对趋稳。目前来看，国内外需求基本面仍在低位，11月玩具、家具出口金额同比分别-22.0%、-15.9%，内需环境短期受疫情影响或仍有不确定性，轻工板块我们建议优选业绩改善确定性强/低估值标的，本周推荐敏华控股、索菲亚、金牌厨柜、豪悦护理、太阳纸业，建议关注皮阿诺、王力安防、大亚圣象。

轻工制造板块上周（2022.12.05-12.09）表现逊于市场。上周轻工制造行业指数上涨1.92%，沪深300指数上涨3.29%，整体逊于市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数+6.12%，文娱用品行业指数+0.38%，包装印刷行业指数-0.83%，造纸行业指数-0.64%。

家居：上周TDI、MDI、聚醚价格与海运费回落。成本端，截至2022年12月9日过去一周，五金原料方面，铜价环比+1.5%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海运指数环比-0.1%。。

造纸：双胶纸、白卡纸、铜版纸、箱板纸价格持平，期货浆价上涨。纸价方面，截至2022年12月9日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业7100元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5600元/吨(不变)，博汇纸业5610元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，太阳纸业6400元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3880元/吨(不变)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变）。成本方面，截至2022年12月9日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1900元/吨（不变），纸浆期货价格为7244元/吨（上涨214.8元/吨），巴西金鱼阔叶浆价格为860美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为940美元/吨（不变）。

包装：马口铁价格持平、铝价格上涨。截至2022年12月9日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6700元/吨(不变)，A00铝价格19390元/吨（上涨284元/吨）。

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