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东莞证券：消费服务行业周报：防疫优化迈过关键节点，出行消费有望全面复苏

admin2022-12-12 11:31 104人已围观下载完整内容

简介行情回顾：2022年12月5日-12月9日，中信消费者服务行业指数整体上升4.71%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三位，跑赢同期沪深300指数约1.43个

行情回顾：2022年12月5日-12月9日，中信消费者服务行业指数整体上升4.71%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三位，跑赢同期沪深300指数约1.43个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为7.51%、5.83%、1.71%、1.85%，防疫优化新十条出台，国内防疫放松迈过关键节点，进入全面复苏阶段。行业取得正收益的上市公司有31家，涨幅前五分别是ST开元、中国高科、国新文化、东方时尚、米奥会展，分别上升8.35%、4.46%、0.67%、11.81%、11.78%。取得负收益的有20家，其中跌幅前五的上市公司分别是行动教育、长白山、学大教育、三盛教育、西安饮食，涨跌幅分别为-4.83%、-5.88%、-5.99%、-6.32%、-8.54%。截至2022年12月9日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约63.21倍，高于行业2016年以来的平均估值47.69倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为77.64倍、100.44倍、24.55倍、32.57倍。

疫苗接种数据：截至2022年12月9日，我国每百人新冠疫苗接种量达241.68剂次，新冠疫苗累计接种量达34.47亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量为32.2万剂次，自防疫优化新十条出台以来，疫苗接种率快速提升。全球每百人新冠疫苗接种总量达163.49剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达63.11%。

行业重点新闻：国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》：（1）不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。（2）不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。（3）具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离等防疫优化措施。

行业观点：维持对行业的推荐评级。防疫优化工作迈过关键节点，取消核酸、扫码要求，跨省流动不要求核酸检测及落地检，多个OTA平台机票搜索量暴增，国内出行消费进入全面复苏阶段。参考美国、香港防疫要求放松后的复苏路径，短期内疫情感染人数出现反弹是必经之路，叠加防疫优化措施利好落地，需警惕板块估值中枢切换，但中长期快速修复趋势确定，预计旅游出行板块景气度将波动向上。推荐国内客流受益于外紧内松有望率先复苏的免税龙头中国中免（601888），推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073），建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖（603136）、宋城演艺（300144），受益于冬季旅游修复的长白山（603099），具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼（605108）等，关注仍有待放松的出境游龙头众信旅游（002707）。

风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压；（4）新冠药物研发与效果不及预期。

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