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西南证券:钢铁行业周报:累库速度放缓,需求兑现仍需时日
admin2023-02-13 14:30
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简介投资要点[Table_Summary]行情回顾:本周沪深300指数收报4106.3,周跌幅0.9%。钢铁指数收报2452.5,周跌幅0.1%。本周钢铁各子板块,
投资要点
[Table_Summary]行情回顾:本周沪深300指数收报4106.3,周跌幅0.9%。钢铁指数收报2452.5,周跌幅0.1%。本周钢铁各子板块,普钢下跌幅度为0.5%,特钢下跌幅度为0.1%。
普钢:本周普钢价格偏强运行。高炉开工率小幅回升,根据SMM调研,钢厂高炉开工率为91.67%,环比上升0.15pp;高炉产能利用率为92.45%,环比下降0.12pp。原料端,铁矿价格依然坚挺,钢材成本支撑增强。钢材累库周期持续,速度放缓,根据Mysteel统计,截止至2月10日,全国螺纹钢市场总库存1260.64万吨,环比增长9.93%。短期来看,多房地产项目复工情况不及预期,产量低位继续回升,库存持续累计,预计钢价将震荡运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢:元宵节后第一周消费仍处于启动期,短期尚无法验证,美国软着陆预期增强带动美元指数震荡向上,对金属价格带来一定压制。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价上行将释放相关企业利润空间。中长期来看,我国制造业转型升级加速,尤其是高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿:本周铁矿价格偏强运行。铁水产量环比下降,据SMM统计,节前样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨,环比上升0.46万吨;估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨,环比上升0.55万吨。节后钢厂补库需求强烈,据Mysteel统计,截至2月10日,钢厂螺纹钢库存量338.35万吨,环比增长6.26%。海外矿山稳定运行,铁矿石供应宽松格局未改。短期来看,钢厂持续补库,铁水产量季节性低位,预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的:海南矿业。
煤焦:本周双焦行情偏弱运行。本周供应微幅回升,根据Mysteel统计独立焦企全样本数据,产能利用率为72.4%,环比+0.1%;焦炭日均产量66.5万吨,环比+0.1万吨。据SMM统计,本周样本钢厂日均铁水产量为221.19万吨,环比下降0.30万吨。经历两轮提降后,焦企盈利能力转弱,根据Mysteel调研全国30家独立焦化厂数据,本周全国平均吨焦盈利-66元/吨。短期来看,钢厂库存偏低,对焦炭仍有一定需求,但焦煤成本支撑下移,预计双焦市场偏弱运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。
动力煤:本周动力煤价格偏弱运行。产地方面,主产区多数煤矿已恢复正常产销,供应情况有所好转。沿海地区终端用户仍在复工复产过程中,需求复苏情况不及预期,下游需求平淡。根据Mysteel数据,截至2月10日,北方四港合计煤炭库存在2553万吨,环比增长1.83%。短期来看,下游需求整体平淡,整体市场供强需弱,预计动力煤价格偏弱运行。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期。









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