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上海证券：社服行业周报：酒旅市场景气度保持强势，KK集团重启赴港上市

admin2023-02-13 13:32 135人已围观下载完整内容

简介主要观点餐饮消费提质扩容，百胜中国展现强劲经营韧性。2月9日，有“中国米其林”之称的“2023黑珍珠餐厅指南”在北京揭晓，今年新上榜餐厅数量达65家，创历年最高

主要观点

餐饮消费提质扩容，百胜中国展现强劲经营韧性。2月9日，有“中国米其林”之称的“2023黑珍珠餐厅指南”在北京揭晓，今年新上榜餐厅数量达65家，创历年最高，也预示着黑珍珠进入增长期。餐饮供给端提升质量，进行精致化转型，有望进一步拉动餐饮消费复苏。百胜中国发布公告显示，公司2022财年全年总收入为95.7亿美元，同比下降3%，全年净利润为4.42亿美元，同比下降55%，全年经营利润为6.29亿美元。公司四季度净利润为5300万美元，同比下降89%，营业收入为20.9亿美元，同比下降9%。全年餐厅利润率为14.1%，去年同期为13.7%。四季度共净新增538家门店，全年净新增1159家门店。疫情期间充分验证经营韧性，公司门店2023年预计加速拓张。

海南旅游市场日渐回暖，海南离岛免税店销售持续红火。据海口海关统计，元宵节期间海口海关共监管离岛免税购物金额1.65亿元、购物人次1.45万人次、购物件数16万件。2023年是海口国际免税城开业以来首次新春、元宵销售活动，在此期间香化、酒水等商品销量都大幅提升。离岛免税政策是带动海外高端消费回流和消费升级的重要抓手，相信伴随未来离岛免税政策不断优化升级，国内免税市场景气度将保持加速向上，带动免税龙头企业估值持续上行。

酒店市场景气度保持强势，需求持续释放。据北京商报，“新十条”落地刚刚满2个月，京城酒店市场便已恢复往日的火热。包括中国大饭店、北京诺富特和平宾馆、西苑饭店等北京多家高端酒店节后恢复迅猛，入住率达80%，甚至有个别酒店达到90%。此外，酒店的多家餐厅包间也处于预订已满状态。有酒店业内人士预计，今年酒店市场将扭亏为盈，整体恢复至2019年市场的八成左右。伴随防控措施持续优化后疫情时代线下消费场景恢复，行业供给侧持续出清行业竞争格局改善，看好酒店企业全年业绩弹性释放。

KK集团再次递交招股书，拟赴香港IPO上市。根据弗若斯特沙利文报告，KK集团是2019年至2021年前十大潮流零售市场参与者中增长最快的，CAGR达163%。按GMV计算，潮流零售市场规模近年来快速扩张，由2017年的1510亿元增长至2021年的2534亿元，期间CAGR为13.8%。预测2026年中国潮流零售市场规模将达到5403亿元。潮流零售市场空间巨大、增长前景广阔，行业领先的参与者预计将获得更多市场份额，潮流零售市场集中度水平有望提高。

上周市场表现：

申万社会服务行业指数较上周上涨1.39%，板块整体跑赢沪深300指数2.24个百分点。沪深300下跌0.85%，上证综指下跌0.08%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌1.35%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第8名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨7.64%，旅游及景区下跌0.33%，教育上涨0.23%，专业服务下跌0.69%

投资建议

酒店板块建议关注君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞、奈雪的茶；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；教育板块建议关注新东方在线；专业服务板块建议关注科锐国际。

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