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东方证券：农业2023年第7周周报：均重高位回落，静待猪价回暖

admin2023-02-13 11:32 118人已围观下载完整内容

简介核心观点元宵过后，猪价逐步回暖。据搜猪网，2月10日（正月廿十）瘦肉型肉猪出栏价14.20元/公斤，上周上涨1.9%，正月十五之后，猪价结束了春节以来持续疲软的

核心观点

元宵过后，猪价逐步回暖。据搜猪网，2月10日（正月廿十）瘦肉型肉猪出栏价14.20元/公斤，上周上涨1.9%，正月十五之后，猪价结束了春节以来持续疲软的态势，逐日回暖，但尚未走出低猪价的泥沼，行业亏损继续扩大，据博亚和讯，本周自繁自养头均亏损仍达到396.1元/头，较上周亏损扩大15.2元/头。

元宵节后的猪价走势并无统计性规律，但或与周期位置相关。从近7年的猪价走势来看，元宵节至正月三十猪价上涨的年份有5年，分别是2016、2019、2020、2021、2022年，涨幅分别为3.7%、6.7%、6.0%、0.3%、1.3%，其中2016、2019、2020均处于周期上行期，2017、2018年则分别下跌了2.8%、9.8%，同时这两年均是猪价的下行期。

体重见顶回落，猪价压制因素逐步消除。年后以来，生猪的出栏体重与屠宰均重均呈现回落之势，据涌益咨询，本周商品猪出栏体重120.71公斤，较上周略增0.32公斤，但较上月下降3.7公斤；据中国农业信息网，2月3日宰后均重93.7公斤，较上周下降0.2%，较上月下降0.7%，体重有见顶之势，低猪价刺激了大猪持续出栏，过大体重对行情的压制逐步消除。此外，中国政府网统计的猪粮比价已连续2周为4.96:1，低于过度下跌一级预警线5:1，或引发收储，提振市场情绪。我们认为，压制猪价的不利因素逐步消除，短期猪价下跌空间有限，后续有望企稳回暖。

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