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信达证券：汽车行业跟踪：比亚迪、理想、飞凡新款发布，24年一季度小米汽车有望正式量产

admin2023-02-13 10:32 99人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:本周汽车板块小幅下跌。本周（2.6-2.10）汽车板块-1.52%，居中信一级行业第28位，跑输沪深300指数（-0.85%）0.67pct，跑输

本期内容提要:

本周汽车板块小幅下跌。本周（2.6-2.10）汽车板块-1.52%，居中信一级行业第28位，跑输沪深300指数（-0.85%）0.67pct，跑输上证指数（-0.08%）1.44pct。

汽车子板块除商用车与摩托车板块外收跌。本周乘用车板块-3.43%，商用车板块+0.35%，汽车零部件板块-0.60%，汽车销售及服务板块-1.31%，摩托车及其他板块+0.33%。

个股方面，乘用车板块中国铁物（+1.71%）、一汽解放（+0.48%）录得上涨；商用车板块汉马科技（+19.43%）、中国汽研（+5.27%）涨幅靠前；零部件板块德尔股份（+33.63%）、奥联电子（+22.06%）、新朋股份（+17.16%）、威唐工业（+16.11%）天成自控（+12.40%）、贝斯特（+10.70%）、博俊科技（+10.54%）、常青股份（+10.41%）涨幅超10%。

国际快讯：（1）大众2022年营收和利润双增长，高库存拖累现金流；（2）宝马将在墨西哥投8.7亿美元，生产高压电池和纯电动车；（3）2022年印度电动汽车市场增长223%，销量达4.8万辆；（4）2022年全球电动汽车动力电池装机量约为517.9GWh，同比增长71.8%；（5）禾赛科技正式登陆纳斯达克，成“中国激光雷达第一股”。

国内速递：（1）雷军：小米汽车研发团队已超2300人，明年一季度量产；（2）比亚迪秦PLUSDM-i2023冠军版正式上市：售价9.98万元-14.58万元，综合续航达1245km；（3）理想L7、L8Air正式上市；（4）飞凡F7正式发布：最高续航666km、零百加速3.7s；（5）上汽集团与广西签署一二五工程合作框架，建设新能源车实验室；（6）赛力斯将搭载RoboSense（速腾聚创）M系列激光雷达，合作车型SUV年内上市。

主要自主车企1月销量公布。比亚迪：1月销售汽车15.13万辆，同比+58.60%。长城汽车：1月销售汽车6.15万辆，同比-45.0%。广汽集团：1月销售汽车14.69万辆，同比-38.1%。吉利汽车：1月销售汽车10.35万辆，同比-29%。上汽集团：1月销售汽车23.80万辆，同比-47.8%。长安汽车：1月销售汽车17.18万辆，同比-38.0%。

1月乘用车市场零售/批发销量同/环比下降。1月28-31日，乘用车市场零售27.1万辆，同比下降10%，环比上周增长224%，较上月同期下降39%；乘用车市场批发44.0万辆，同比增长16%，环比上周下降457%，较上月同期下降25%。乘联会初步统计，1月1-31日，乘用车市场零售124.1万辆，同比去年下降41%，较上月下降43%；全国乘用车厂商批发134.1万辆，同比去年下降38%，较上月下降40%。

2月乘用车销量有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。防疫政策优化、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。考虑到22年底购置税补贴等政策到期，叠加春节假期消费需求的提前，我们预计在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下，2月乘用车销量有望触底回升，后续预计销量增速将于2-4月逐月回升，叠加汽车刺激政策预期，共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。

本周冷轧板均价周环比上涨，铜、天然橡胶、铝、碳酸锂、聚丙烯均价周环比下跌。冷轧板均价周环比+0.22%，铜均价周环比-0.22%，天然橡胶均价周环比-0.83%，铝均价周环比-1.64%，碳酸锂均价周环比-1.83%，聚丙烯均价周环比-2.52%。

投资建议：建议关注汽车板块春季行情，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善；2023年，汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下，寻找智能电动变革下，α向上且确定性较高的赛道及标的：

1）整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等，新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。

2）零部件把握智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。

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