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东吴证券：电力设备行业跟踪周报：Tesla订单强劲开始涨价，光伏价格继续上涨

admin2023-02-13 09:31 127人已围观下载完整内容

简介投资要点电气设备10158下跌1.16%，表现弱于大盘。本周（2月6日-2月10日，下同）发电及电网涨2.07%，核电涨1.13%，风电涨0.63%，锂电池涨0

投资要点

电气设备10158下跌1.16%，表现弱于大盘。本周（2月6日-2月10日，下同）发电及电网涨2.07%，核电涨1.13%，风电涨0.63%，锂电池涨0.39%，发电设备跌0.7%，新能源汽车跌1.1%，电气设备跌1.16%。涨幅前五为科恒股份、鲁亿通、积成电子、必康股份、鸣志电器；跌幅前五为通达动力、先锋电子、湘潭电化、众业达、恩捷股份。

行业层面：储能：山东：2023年能源工作重点，新型储能装机达2GW、在运在建抽蓄装机达8GW；广东：目标新型储能2GW、抽水蓄能15GW；河南：碳达峰实施方案印发，新型储能2.2GW+抽蓄2.4GW；新疆：2023年电力市场化交易方案出台，鼓励新型储能参与市场化交易；天津：“十四五”扩大内需战略实施方案，建立动力电池回收管理利用体系；陕西：“十四五”节能减排工作方案，推动“光储直柔”建筑试点示范；印度：国家预算中为部署4GWh电池储能项目提供资金支持；菲律宾：能源部公布储能市场政策变化草案；罗马尼亚：出台储能技术法规。电动车：中汽协：1月电动车销40.8万辆，同环比-6%/-50%，渗透率24.7%；乘联会：1月新能源乘用车批发38.9万辆，同环比-7%/-48%,零售33.2万辆，同环比-6%/48%；1月国内电池产量28gwh，装车16gwh，同环比0%/-55%,铁锂占比66%；宁德时代与福特在美建厂进一步敲定细节；国内ModelY后驱版涨价2千元；宝马将在墨西哥投8.7亿美元生产高压电池和纯电动车；SKOn确认终止在土耳其建立电池合资企业协议；麒麟电池将于2023年第一季度量产，极氪009首搭预计二季度交付；赣锋锂业携手赛力斯，固态纯电SUV将于今年上市；河南：进一步搞活汽车流通扩大汽车消费；湖南：力争全省新能源汽车产量突破100万辆；长江有色市场钴29.2万元/吨，本周-2.0%；SMM钴粉27.6万元/吨，本周-1.8%；金川赞比亚29.25万元/吨，本周-1.2%；SMM电解钴29.25万元/吨，本周-1.2%；百川金属钴29.5万元/吨，本周-1.3%；MB钴（高级）17.43美元/磅，本周-2.1%；MB钴（低级）16.35美元/磅，本周-4.7%；上海金属网镍22.45万元/吨，本周-1.7%；国产（99.5%）碳酸锂44.8万元/吨，本周-1.1%；百川工业级碳酸锂42.4万元/吨，本周-3.6%；SMM工业级碳酸锂42.4万元/吨，本周-2.6%；百川电池级碳酸锂45.5万元/吨，本周-1.9%；SMM电池级碳酸锂45.55万元/吨，本周-1.8%；国产主流厂商碳酸锂47.2万元/吨，本周-0.6%；百川金属锂288万元/吨，本周-1.4%；SMM金属锂286万元/吨，本周-1.4%；百川氢氧化锂47.59万元/吨，本周-5.0%；SMM国产氢氧化锂46.75万元/吨，本周-2.1%；国产氢氧化锂48.05万元/吨，本周-0.4%；百川磷酸铁锂4.7万元/吨，本周-4.1%；SMM六氟磷酸锂19.3万元/吨，本周-5.9%；百川六氟磷酸锂19万元/吨，本周-2.6%；百川磷酸铁1.775万元/吨，本周-5.3%；三元523型9.3万元/吨，本周-1.1%；SMM氧化钴16.9万元/吨，本周-2.3%；SMM氯化钴4.75万元/吨，本周-2.1%；硫酸镍3.85万元/吨，本周+1.3%；SMM钴酸锂38.75万元/吨，本周-4.7%；SMM动力锰酸锂12.105万元/吨，本周-1.2%；三元111型31.75万元/吨，本周-2.0%；三元523型32.2万元/吨，本周-1.2%；三元622型34.9万元/吨，本周-1.1%；三元811型37.95万元/吨，本周-1.3%；SMM动力磷酸铁锂14.3万元/吨，本周-3.4%；百川碳负极材料4.97万元/吨，本周-6.5%；百川石油焦0.36万元/吨，本周+0.1%。新能源：工信部：2022年全国光伏压延玻璃产能1606.2万吨；硅料涨至249元/kg，组件逼近1.8元/瓦；硅业分会：本周硅片大涨34.4%；通威210/182电池上涨0.09/0.08元至1.15元/瓦；2023年美国预计新增电池储能规模接近10GW；22Q4美国太阳能和风能PPA均价共上涨了2.7%；梅耶博格签欧洲制造硅片协议；一道新能TOPCon3.0技术最高量产效率25.6%；华润携手华为完成“智能光储发电机”实证测试；东方日升异质结组件功率达741.456W，转换效率达23.89%；根据Solarzoom,本周单晶硅料245元/kg，环涨11.36%；单晶硅片182/210mm报价6.22/7.0元/片，环涨24.4%/13.09%；单晶PERC182电池1.10元/W，环涨13.40%；单晶大尺寸单面组件1.82元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/19.5元/平，环比持平。本周风电招标0.6GW，均为陆上。本周开/中标4.7GW，陆上3.9GW，海上0.8GW。电网：2022年电网基建投资完成额为5012亿元，同比+2%。

公司层面：汇川技术：预计22年归母净利39.3-46.5亿元，同增10%-30%。通威股份：拟与乐山政府等签署投资约60亿元，年产12万吨高纯晶硅项目的合作协议。福斯特：拟发行GDR，并申请在瑞交所挂牌上市。欣旺达：欣旺达惠州新能源拟向浙江义欣动力电池、深圳红土渝富新能源转让其持有的欣旺达电动汽车电池有限公司4.2%股权。双杰电气：中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目，预计中标3.2亿元，环网柜产品占比63.4%。科陆电子：控股孙公司苏州科陆东自电气和顺德开关厂中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目，预中标1.3亿元。盛新锂能：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获批。湖南裕能：2月9日在深交所创业板上市，发行价格23.77元/股。风范股份：中标南方电网22年主网线路材料第二批框招标项目，中标产品为500kV交流变电站构支架钢结构、角钢塔、钢管塔，35kV-220kV交流角钢塔，中标金额约2.64亿元。东方日升：向特定对象发行A股股票，共计2.5亿股，价格20.15元/股，将于2月13日上市。

投资策略:储能：2022Q1-3美国储能新增装机达3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至12月底储能备案量达22.25GW，ITC延期十年首次明确独立储能给与抵免，美国大储23年重回翻倍以上增长；国内大型储能实际22年招标已超40GWh，22年并网翻倍，23年预计近2倍增长。欧洲居民23年电价合约普遍在50欧分左右，提升明显，户储需求旺盛，预计大储和户储23年均是翻倍以上增长，三年的CAGR为78%，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。光伏：春节前硅料大幅降价快速带动终端需求，组件排产1月超预期提前提升，进而带动产业链价格提升，节后硅料、硅片、电池价格持续大涨,3月有待进一步看产业链价格博弈。Topcon新技术扩产提速，晶科率先将明年N型出货占比提升至60%+，行业平均30%+，光伏产业链供给瓶颈解决，23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件、topcon新技术龙头，及部分辅材龙头。电动车：1月国内销量41万辆，同环比-6%/-50%，符合预期，预计Q1销量150-160万辆，同比+25%，3-4月预计销量恢复，全年销量增长38%至950万辆；欧洲12月冲量后，1月主流八国合计销量8.6万辆，同环比-10.4%/-71.9%，电动车渗透率16.0%，同环比-3.4/-23.7pct，回落明显，预计3月起逐步恢复，全年预期20%+增长至300万辆+。特斯拉全球大幅降价后，特斯拉订单超产量1倍，开启小幅涨价周期，其他车企1月订单未明显恢复，预计跟进降价后将有所恢复;排产看，1月低点已过，2月环比恢复10-20%，同时政策段向好，预计3-4月将恢复至正常；价格方面，产业链议价基本确定，电池、结构件、隔膜、铝箔等价格相对稳定，其余价格均有不同程度下降，市场已充分预期，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池20-25倍PE，叠加储能爆发加持，锂电反转在即，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件、隔膜龙头，同时全面布局负极和电解液龙头。工控：景气度9月开始弱复苏，龙头订单30%+,进口替代加速，12月因疫情略弱，23年Q1因基数高同比压力较大，Q2开始强复苏，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐海风&零部件龙头。电网：投资整体稳健，22年小年预计23年投资大年，关注特高压和储能等。

重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、尚太科技、爱旭股份、福莱特、中信博、振华新材、当升科技、雷赛智能、美畅股份、上机数控、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、金风科技。建议关注：通合科技、科陆电子、帕瓦股份、聚和材料、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、TCL中环、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。

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