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新莱应材：设备零部件赛道宽阔，国产龙头扬帆起航

admin2023-02-13 08:30 131人已围观下载完整内容

简介新莱应材(300260)核心观点新莱应材深耕半导体零部件市场：新莱应材于2010年进入半导体行业，后成功通过美国AMAT公司的供应商认证，并打入了长江存储、合肥

新莱应材(300260)

核心观点

新莱应材深耕半导体零部件市场：新莱应材于2010年进入半导体行业，后成功通过美国AMAT公司的供应商认证，并打入了长江存储、合肥长鑫、北方华创等国内公司的供应链。公司2021年电子洁净业务收入已达5.32亿元，在高端真空阀门，气体管道，气体控制元件方面完成部分国产替代。

半导体零部件国产化率低，成长空间广阔：半导体设备零部件品类繁多。根据我们的测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模约为367.5亿美元，其中新莱应材所生产的机械加工/管路类产品，市场规模分别为110.25/91.88亿美元，市场规模大。目前国内在关键零组件，特别是阀门领域主要采用海外企业产品，国产化率较低，新莱应材有较大的成长空间。

食品包材设备双管齐下：公司是国内少有的食品包材+包装设备双线布局的企业,配套服务优势强。食品业务下游客户市场呈现“两超多强“格局。中国乳制品包装市场预估超200亿元，设备市场约80亿元。公司双线布局设备和耗材，2021年食品业务收入已达10.44亿元，有望加速实现乳制品包装领域的国产替代。

投资建议：预计公司2022/2023/2024年实现归母净利润3.37/4.45/6.12亿元，对应2023年2月10日收盘价PE为45.62/34.54/25.13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

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