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信达证券：纺织服装行业周报：疫情管控逐步放松，优质公司估值持续修复

admin2022-12-12 10:33 63人已围观下载完整内容

简介本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.61%、2.51%、3.29%，纺织服装板块涨幅为1.88%，位居全行业第15名。恒生指数周涨幅为

本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.61%、2.51%、3.29%，纺织服装板块涨幅为1.88%，位居全行业第15名。恒生指数周涨幅为6.56%，耐用消费品与服装板块涨幅为6.43%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为如意集团、浔兴股份、ST柏龙、迪阿股份、朗姿股份，跌幅前五位分别为乔治白、*ST中潜、华生科技、众望布衣、*ST金洲。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为申洲国际、佐丹奴国际、六福集团、互太纺织、特步国际；跌幅前五位分别为APOLLO出行、慕尚集团控股、金阳新能源、江南布衣、拉夏贝尔。

行业动态：1）Celine自18年以来调整设计风格拓宽产品品类，当前或已突破年销售额10亿欧元。2）2022年三季度Lululemon销售额同比增长28%至19亿美元，营业利润同增37%至3.52亿美元。3）防疫“新十条”发出后，国内多省派发消费券以提振消费，消费全面复苏有望于23Q2实现。

上市公司公告：1）棒杰股份计划投资建设年产10GW高效光伏电池片项目，总投资约26亿元。2）近期安正时尚股东郑秀萍减持公司股份500.05万股，占公司总股本的1.25%，控股股东及其一致行动人合计持股比例从73.93%减少至72.68%。3）奥康国际及子公司自8月25日至12月7日累计收到政府补助362.34万元，占公司21年度归母净利润的10.64%。4）牧高迪通过使用自有资金回购股份数量为24.38万股，占总股本的0.37%，交易总金额为1509.06万元。5）孚日宣威入围23年中石化常用漆投标人，对孚日宣威布局国家石化能源重防腐蚀涂料板块市场具有积极意义。6）兴业科技决定收购方健投资持有宏兴汽车皮革4%的股权，交易完成后持有宏兴汽车皮革的股权比例由56%增加至60%。

行业数据跟踪：1）棉花需求边际改善，国内棉价小幅反弹。截至2022年12月9日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为14915元/吨、98.90美分/磅，周涨幅为0.07%、-2.42%。本周随着国内疫情防控措施有所优化，需求预期改善助力棉花价格由降转稳。国际棉价方面，本周随着美国强劲数据增强美联储加息预期，美股、油价下跌，国际棉价再度走弱。展望后市，新疆棉上市进度滞后，纺织企业开始年底备货，国内部分企业开机率回升，棉花需求前景预期有所增加，给予国内棉价一定支撑。2）11月主要出口市场库存高企，国内纺服出口同比环比有所下滑。22年11月国内纺织服装出口同比、环比下滑，纺织制品和服装出口额分别为112.67亿美元、131.20亿美元，同降14.94%、14.88%，环比下降0.90%、3.92%。

投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，优质港股服装公司及部分细分行业龙头公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外重点关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。

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