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华安证券：国防军工行业2023年策略报告：凛冬散尽星河长明，虎贲云集三军亮剑

admin2022-12-12 10:32 64人已围观下载完整内容

简介1.1股价表现：年内大幅回调后略有反弹整体来看，军工行业年初开始出现大幅回调，在4月26日达到最大跌幅后开始小幅反弹，截至12月9日，申万军工指数及中信军工指数

1.1股价表现：年内大幅回调后略有反弹

整体来看，军工行业年初开始出现大幅回调，在4月26日达到最大跌幅后开始小幅反弹，截至12月9日，申万军工指数及中信军工指数仍分别下跌22.92%及22.64%，跑输同期沪深300指数及上证指数。

截至2022年12月9日，在31个申万一级行业中，国防军工行业涨跌幅排在第29位，在传媒及电子等之前。行业业绩：营收利润增速排位靠前

根据wind统计，国防军工（申万）前三季度营收同比增长9.4%，在31个申万一级行业中排名第9位，归母净利润同比增长5.1%，在31个申万一级行业中，国防军工行业排在13位。

综合来看，海外美联储持续大幅度快速加息，国内今年多地疫情反复，国防军工行业业绩仍实现较快增长，凸显了军工行业的高景气度及逆周期性。

1.3市场价值：估值低于中位数，基金持仓比例渐次增加

根据wind统计，截至2022年12月9日，军工行业市盈率（TTM）为53倍，低于近三年来军工行业市盈率中位数61倍，军工行业配置价值凸显。

公募基金国防军工持仓比例已经由2020年Q1的0.75%增加至2022年Q3的2.66%，折射出公募基金对军工行业景气度的认可及配置意愿的增强。