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湘财证券：新材料行业周报：锂电材料领涨反弹，锂源价格小幅松动，稀土价格普遍回升

admin2022-12-10 12:12 28人已围观下载完整内容

简介核心要点：上周除碳纤维板块小幅调整外其余板块普便反弹，锂电材料板块领涨。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，各板块估值分位数依旧在低位上周碳纤维板块小幅下跌，

核心要点：

上周除碳纤维板块小幅调整外其余板块普便反弹，锂电材料板块领涨。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，各板块估值分位数依旧在低位

上周碳纤维板块小幅下跌，周跌幅为0.37%，跑输基准（沪深300）2.89个百分点；锂电材料板块领涨反弹行情，周涨幅为4.37%，跑赢基准指数1.85个百分点。磁材、光伏材料及面板材料板块分别跑赢基准0.58个百分点、0.51个百分点和0.8个百分点。半导体材料板块尽管反弹1.14%，但仍跑输基准指数1.38个百分点。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料和面板材料板块估值分位数分别为13.7%、10.4%、0.7%、24.9%、30.6%和3.3%，长期估值分位依然处于低位。

上周镨钕价格持续上涨，氧化镨钕行业周平均毛利下降。重稀土镝价稳中略涨、铽价略涨、钆铁、钬铁价格上行。钴现货价下跌，硼铁、铌铁持稳，金属镓延续下跌。烧结钕铁硼毛坯价格保持平稳

镨钕：上周镨钕价格上涨，全国氧化镨钕均价至66.8万元/吨，周环比涨1.52%；镨钕金属均价至80.5万元/吨，周环比上涨1.51%。上周氧化镨钕产量1504吨，周环比减少1.44%；氧化镨钕工厂库存3045吨，周环比上升1.5%。氧化镨钕行业平均毛利周环比降低0.48万元/吨至0.47万元/吨。

重稀土：上周镝价稳中略涨，全国氧化镝均价略涨0.22%至2300元/公斤，镝铁均价持平于2290元/公斤。上周铽价略涨，全国氧化铽均价略涨0.38%至13150元/公斤，金属铽均价略涨0.3%至16500元/公斤。上周钆铁价格回升，钆铁合金国内均价周环比上涨2.04%至35万元/吨；国内钬铁合金上行至74.5万元/吨，周环比上涨1.34%。

其他原料：上周长江有色钴现货价格下跌2.02%至34万元/吨。硼铁(18%)维持平稳，国内铌铁（60-A）出厂价持平于26.35万元/吨，金属镓(99.99%)价格周环比续跌3.51%至1375元/公斤。

烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于193.5元/公斤和265.5元/公斤。

上周正极钴原料价格下跌，镍、钴硫酸盐价格下跌、硫酸锰价格平稳。锂源价格略跌，三元前驱体价格均有所回落，三元正极材料价格稳中略升，磷酸铁锂正极回落。电解液环节六氟磷酸锂、DMC价格延续下跌，各类电解液价格跌幅较大。负极材料价格暂稳但后续重心或继续下移、石墨化加工费弱稳，隔膜维持价稳量增，铜箔价格下跌、低端加工费下行

正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴下跌3.13%至34万元/吨。硫酸钴及硫酸镍价格周环比分别下跌5%和1.94%至5.7万元/吨和4.05万元/吨，硫酸锰价格持平于0.66万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格分别回落0.45%、0.9%和0.81%至10.95万元/吨、11.05万元/吨和12.2万元/吨。锂源价格略跌，电池级碳酸锂价格略跌0.09%至56.65万元/吨，氢氧化锂价格略跌0.09%至55.95万元/吨。三元正极材料NCM523价格周环比略升0.43%至34.75万元/吨，NCM622价格持稳。前驱体正磷酸铁价格持平于2.24万元/吨，磷酸铁锂正极价格周环比回落1.69%至17.7万元/吨。

电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比继续下跌2.45%至25.85万元/吨，DMC国内厂家出厂均价周环比续跌3.33%至5800元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.6AH电解液价格分别下跌7.38%、4.11%和4.08%至5.9万元/吨、4.9万元/吨和7.05万元/吨。

负极材料：上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费均保持平稳。人造石墨负极材料市场均价持平于5.27万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于4.17万元/吨，中间相碳微球价格维持平稳，中端均价持平于6.85万元/吨。石墨化代加工费持平于18000-20000元/吨。上周负极材料产量22049吨，周环比减少5%；工厂库存2140吨，周环比减少0.93%。行业平均毛利8044元/吨，周环比增长4.46%。受下游电池企业清库压价、原料端成本下跌及石墨化加工费下行态势影响，后续负极价格重心或将继续下移。预计短期内负极材料价格持稳，后期不乏有继续降价的可能。

隔膜：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量28273万平米，周环比增加1.23%；行业开工率达到94.61%，周环比增加1.15个百分点。整体来看，虽然隔膜新建产能在持续释放，下游的扩张步伐逐步放缓，后续供需紧平衡状态或有所改善，但目前隔膜的需求缺口依然存在，供需维仍持紧平衡，预计隔膜价格仍将持稳运行。

电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格下跌，低端加工费下滑。8μm及6μm锂电铜箔主流市场均价分别下跌1.85%和1.63%至9.2万元/吨和10.45万元/吨，8μm及6μm锂电铜箔加工费低端价格均下跌1000元/吨，加工费区间分别至22000-27000元/吨和34000-40000元/吨。

半导体材料下游DRAM价格续跌，闪存价格稳中有降

上周台湾和费城半导体行业指数周环比变动分别为微跌0.11%和上涨0.73%。DRAM方面，上周DIX指数周环比略降0.27%，下游DDR34Gb（1600MHz）价格下跌1.56%至1.39美元。NANDFlash64Gb价格周环比微跌0.03%至3.9美元，32Gb价格周环比略跌0.19%至2.13美元。

投资建议

建议继续积极关注磁材板块。磁材板块估值继续维持在历史底部区间，具备较强的估值安全边际。行业三季度业绩呈现一定分化特征，头部公司第三季度业绩增速相对较高，且业绩增长与估值匹配度较好。看好下游新兴领域需求持续拉动下，头部企业持续放量增长的机会。另外继续看好光伏装机长期前景下对相关材料需求的拉动。维持行业“增持”评级。

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