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admin2022-12-09 20:45 88人已围观 下载完整内容

简介各国央行包括美联储的利率调整和变动就是基准利率风险． 基准利率的变化势必要导致金融资产定价的变动和风险溢价． 本文通过自回归模型 AＲ 测算随时间变化的利率跳跃

各国央行包括美联储的利率调整和变动就是基准利率风险． 基准利率的变化势必要导致金融资产定价的变动和风险溢价． 本文通过自回归模型 AＲ 测算随时间变化的利率跳跃次数，确定基准利率跳跃的概率，利用伽马分布和正态分布分别测算基准利率跳跃的时间与幅度，根据利率跳跃的概率、时间和幅度确定基准利率跳跃风险溢价，建立基于时变跳跃次数的基准利率跳跃风险溢价测算模型，并利用中国上海证券交易所国债 7 天回购利率数据进行实证研究． 本文创新与特色: 1) 通过自回归模型 AＲ 测算时变的利率跳跃次数，测算利率发生跳跃的概率，确定基准利率跳跃风险溢价，揭示跳跃次数的动态变化规律，反映历史利率跳跃行为对未来利率跳跃行为的影响，改变现有研究以常数跳跃次数测算利率跳跃概率、无法真实反映利率跳跃的频繁程度，导致利率跳跃概率及利率跳跃风险溢价测算不准的弊端． 2) 研究表明，现有研究的常数跳跃次数仅仅是本文跳跃次数测算模型在参数 ρ、γ 等于 0 时的特例． 3) 通过利率跳跃的概率、时间和幅度确定基准利率的跳跃风险溢价，解决基准利率跳跃风险补偿的测算问题．

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