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基于过度外推的最优投资与消费策略

admin2022-12-09 20:01 110人已围观 下载完整内容

简介本文研究了在 Merton 最优投资消费问题中，行为金融学中的过度外推偏差如何影响投资者的决策和福利． 运用随机动态最优控制方法和 Kalman 滤波技术，得到

本文研究了在 Merton 最优投资消费问题中，行为金融学中的过度外推偏差如何影响投资者的决策和福利． 运用随机动态最优控制方法和 Kalman 滤波技术，得到了 CＲＲA 效用函数下投资者的确定性等价财富的半闭式解，以及相应的最优投资和消费策略． 通过对模型参数校准，其数值分析发现，过度外推行为会导致投资不足和消费过度，并显著增加投资者的边际消费倾向． 数值结果表明，10% 的外推性偏差会引致非理性投资者高达 30% 的福利损失．

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