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比亚迪：10月销量创新高，元PLUS助力海外布局

admin2022-11-25 22:58 93人已围观下载完整内容

简介比亚迪(002594)事件：公司公告10月产销数据。10月整车销量合计21.78万辆，同比+142.2%，本年累计销量140.29万辆，累计同比+158.5%；

比亚迪(002594)

事件：

公司公告10月产销数据。10月整车销量合计21.78万辆，同比+142.2%，本年累计销量140.29万辆，累计同比+158.5%；10月整车产量合计22.01万辆，同比+147.2%，本年累计产量141.63万辆，累计同比+157.3%。10月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约10.188GWh，同比+123.6%；本年累计约67.681GWh，累计同比+141.8%。

点评：

10月销量再创新高，新能源乘用持续霸榜。10月本土多地疫情频发，导致大部分车展延期举办，拖累整体销售节奏，而公司依托供应链协同、技术创新等优势具备较好的抗风险能力，10月销量仍然保持强劲增长。乘用车销量占比高达99.9%，具体表现：1）总体来看，公司10月销售乘用车均为新能源车型，销量总计21.75万辆，同比+144.7%，环比+8.2%；2）分类型看：10月纯电销量10.32万辆，同比+150.2%，环比+8.7%，销量占比47.4%；10月插混销量11.44万辆，同比+195.0%，环比+7.9%，销量占比52.5%；3）累计增速：1-10月公司乘用车累计销量增速239.1%，其中的纯电动累计增速202.8%，插混累计增速283.6%，纯电、插混均保持迅猛态势，公司再获新能源乘用车销量榜首位置。

纯电轿跑海豹销量破万，DM车型表现亮眼。1）汉家族10月销量3.16万辆，同比+185.1%，环比+0.4%，累计销售超37万辆，其中汉DM系列同比+554.3%；2）唐家族10月销量1.72万辆，同比+150.1%，环比+14.0%，累计销售超40万辆，其中唐DM同比+111.4%；3）宋家族10月销量5.68万辆，同比+137.2%，环比+22.3%，累计销售140万辆，其中含出口705辆，宋DM同比+333.8%；4）秦家族10月销量3.47万辆，同比+25.0%，环比-12.3%，较上月销量下降；5）元家族10月销量2.75万辆，同比+323.4%，环比+17.2%；6）驱逐舰0510月销量9111辆，环比+0.1%，与上月基本持平；7）海豚10月销量2.53万辆，同比+321.0%，环比+1.5%，目前累计销量超18万辆；8）全新纯电轿跑车型海豹10月销量1.13万辆，环比+50.8%，7月底上市以来销量首次破万。元PLUS助力全球布局，海外市场空间广阔。公司10月出口9529辆，环比23.2%，其中元车型出口销量7130辆，贡献主要增量。自7月起，公司陆续布局日本、新加坡、德国、瑞典等海外市场；10月，基于公司纯电平台e平台3.0打造、刀片电池加持的元PLUS相继在老挝、泰国、印度、尼泊尔、蒙古国、哥伦比亚等地亮相上市，不断完善东南亚、拉丁美洲等海外新能源乘用车市场布局；10月17日，公司携唐、汉、元PLUS三款电动车型亮相巴黎车展；另外公司与巴西最大的经销商集团Saga在首都巴西利亚开设了首家门店（BYDSagaBrasília），截至10月底，公司已在巴西建立了10家经销商线下门店，未来公司或将投资42亿元在巴西建厂，进一步加大海外投资力度。

投资建议

公司凭借DM-i超级混动、E3.0两大领先平台的技术积累，拥有刀片电池、功率半导体等核心器件的自主可控，可实现上游产业链垂直供应，另外混动和纯电双驱动技术加持，不断助力中国新能源汽车向上发展。预计未来海外市场增速明显，公司整车主业收入及利润端未来3年均将维持高速增长。我们预测2022-2024年公司的营业收入为3935/5665/7232亿元，对应的归母净利为105.1/192.0/284.6亿元，对应EPS为3.61/6.60/9.77元，对应PE为70/38/26倍，维持“谨慎推荐”评级。

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