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宏华数科：静候下游景气度提升，看好公司长期成长价值！

admin2022-11-25 22:55 88人已围观下载完整内容

简介宏华数科(688789)事件：公司发布2022年三季报1）营收端：2022年前三季度，公司实现营收6.97亿，同比-0.82%。2）利润端：公司实现净利润1.9

宏华数科(688789)

事件：公司发布2022年三季报

1）营收端：2022年前三季度，公司实现营收6.97亿，同比-0.82%。

2）利润端：公司实现净利润1.92亿，同比+16.67%；扣非归母净利润1.84亿，同比+15.16%。

3）成本端：公司实现毛利率46.20%，同比+2.95pct；净利率27.47%，同比4.12pct。其中：销售/管理/研发/财务费用率分别为6.04%/7.18%/5.86%/-5.04%，分别同比-1.17pct/+3.93pct/+0.87pct/-5.60pct。经拆分，我们得到公司期间费用率降低主要系财务费用率降低。

22Q3：公司实现营收2.35亿，同比-4.95%，相较于Q2环比+26.34%；净利润0.66亿，同比+16.59%，环比+26.92%。扣非归母净利润0.66亿，同比+21.33%，环比+37.5%。公司盈利能力进一步加强，单Q3实现毛利率46.60%，同比+2.92pct；净利率27.90%，同比+5.15pct。

积极探索数码喷印技术延伸应用，触及更多更大发展空间的新领域

1）数码喷染设备：研发面向纺织染色，主要针对无水和少水面料的染色设备，解决传统染色工艺中高能耗、高污染的问题，实现低排放、高效率、高安全的数字化工艺。

2）书刊数码印刷设备：公司已向客户提供书刊数码喷印设备的核心喷印单元，并逐步在整机设计与生产方面为客户赋能。

3）装饰材料数码喷印设备：公司研发试验针对多种材料的装饰纹理、大理石纹理、木质纹理等多种图案的喷印设备。

4）打造柔性快反供应链：公司以自有资金出资2800万，持股35%，拟在长兴打造“数字化装备+智能化工厂+快反供应链”的运营模式，在纺织产业形成智能制造示范效应。

5）拟收购德国TEXPAGmbH100%股权：建立柔性供应链，提供其所需要的设备和技术。

盈利预测：我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.7/3.4/4.6亿（前值22-23年归母净利润为3.1/4.3亿，主要系疫情影响国内纺织服装行业，进而影响数码印花设备需求），对应PE分别为47.79/37.67/28.26X，维持”买入”评级！

风险提示：全球疫情风险；产品受下游应用领域政策变化；产品价格受原材料价格波动影响；公司直喷设备渗透增速不及预期等。

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