报告

鼎胜新材：2022 年三季度报业绩点评：Q3业绩超预期，产能释放承接下游需求

admin2022-11-25 18:25 119人已围观下载完整内容

简介鼎胜新材(603876)投资事件公司发布2022年三季度报，2022年前三季度公司实现营业收入166.45亿元，同比增长29.39%；归母净利润10.33亿元，

鼎胜新材(603876)

投资事件

公司发布2022年三季度报，2022年前三季度公司实现营业收入166.45亿元，同比增长29.39%；归母净利润10.33亿元，同比增长293.27%。2022年第三季度实现营业收入52.00亿元，同比增长7.99%，环比下降10.31%；归母净利润4.36亿元，同比增长294.36%，环比增长14.44%。第三季度毛利率18.56%，同比提升8.23个百分点，环比提升1.93个百分点；净利率8.40%，同比提升6.09个百分点，环比提升1.80个百分点。

投资要点

营收环比下降，产品结构调整推进净利润提升，财务费用下降确保费率不增反降

公司第三季度实现营业收入52.00亿元，环比下降10.31%，受益电池铝箔下游需求提升，公司推进产品结构向高附加值调整，归母净利润实现环比增长14.44%。公司第三季度销售、管理、研发费用环比基本持平，费率分别1.15%、0.96%、5.15%，由于营收环比下降，销售、管理、研发、财务费用环比分别提升0.15、0.12、0.24个百分点。受益汇率波动影响，第三季度财务费用为-0.25亿元，财务费率为-0.48%，环比下降0.89个百分点，四费率为6.79%，同比、环比分别下降0.44、0.39个百分点。

优质电池厂商合作不断深化，“光箔+涂碳”布局延伸电池铝箔深加工工艺

公司电池箔客户涵盖了主要的储能和动力电池生产厂商，包括比亚迪、CATL、ATL、LG新能源、国轩高科、蜂巢能源、中创新航、SK新能源（江苏）、三星SDI、亿纬锂能、欣旺达等，客户群基础稳定并不断扩大。公司基于光箔产能优势积极储备涂碳浆料及制备工艺，延伸电池箔深加工产线提升盈利空间，预计2022年底涂炭铝箔建成产能为18000吨。

公司与蜂巢能源签订铝箔及涂炭铝箔供应协议，2022-2025年提前锁定8.08万吨产能，随着新产品的推出和产能的持续提升，未来公司与高端客户的合作有望进一步加强。

产能建设积极推进，有效承接下游动力及储能电池装机持续增长需求

受益动力、储能锂电装机需求的持续性增长，我们预计22/23/24/25全球电池铝箔需求分别为33.85/48.43/69.05/76.06万吨。公司积极推进产能建设，新建20万吨电池箔及60万吨坯料的生产能力，提升坯料自供优势，有效承接下游锂电装机需求的持续性增长，提升公司电池铝箔市场份额。

盈利预测及估值

上调盈利预测，维持“买入”评级：公司是优质电池铝箔供应商，公司产能有效承接下游锂电装机需求。考虑到公司产品结构调整持续高端化，上调公司22-24年公司归母净利润预测为14.61、19.62、23.29亿元（上调前分别为12.12、18.67、21.85亿元），对应EPS分别为2.98、4.00、4.75元/股（上调前分别为2.47、3.81、4.45元/股），对应PE分别为16、12、10倍，维持“买入”评级。

报告

鼎胜新材：2022 年三季度报业绩点评：Q3业绩超预期，产能释放承接下游需求

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢