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平安证券：地产行业周报：1月销售持续承压，集中供地或迎优化

admin2023-02-06 14:30 133人已围观下载完整内容

简介周度观点：春节期间返乡置业平淡，1月百强房企销售持续低迷，自然资源部有望进一步优化集中供地政策，对于激活2023年土地投资市场具有积极作用。行业困境解决关键仍在

周度观点：春节期间返乡置业平淡，1月百强房企销售持续低迷，自然资源部有望进一步优化集中供地政策，对于激活2023年土地投资市场具有积极作用。行业困境解决关键仍在于销售端经营现金流修复，预计政策仍将持续发力，带动楼市地市逐步回温，关注节后小阳春以及经济复苏下二季度销售修复。投资建议方面，我们重申当前行业政策风向加速转变，短期政策博弈机会仍存，中期行业筑底企稳、基本面修复将推动行情延续。短期建议关注政策弹性大的超跌房企如金地集团、新城控股等；持续关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如碧桂园服务、新城悦服务、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测：1）自然资源部：优化完善集中供地政策；2）克而瑞：1月百强房企销售低迷

市场运行监测：1）二手成交有所改善，关注节后小阳春。本周（1.28-2.3）新房成交2万套，较春节前一周（1.14-1.2）减少4.8%，二手房成交1.6万套，较春节前一周（1.14-1.2）增加52.6%。2月(截至4日）新房日均成交同比下降14.6%，降幅较1月收窄24.4pct。2）改善型需求占比环比下降。2022年11月32城商品住宅成交中，90平以上套数占比环比降0.5pct至80.1%。3）库存环比微降，短期维持稳定。16城取证库存10254万平，环比降0.7%。以销定产情形下短期绝对库存预计维持稳定。4）土地成交回落、溢价率回升，二线占比提高。上周百城土地供应建面235.2万平、成交建面562.1万平，环比降94.7%、降77.9%；成交溢价率5.8%，环比升5.1pct。其中一、二、三线成交建面分别占比3.9%、41%、55.2%，环比分别降4.9pct、升9.4pct、降4.5pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行96亿元，境外地产债发行52.1亿美元，较春节前一周（1.16-1.22）增加50亿元、40.9亿美元；发行利率为2.5-5.4%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块跌0.74%，跑赢沪深300（-0.95%）；当前地产板块PE（TTM）13.3倍，估值处于近五年92.6%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三房企为金地集团、万科A、陆家嘴；南向资金净流入前三房企为越秀地产、华润万象生活、金科服务。

风险提示：1）政策改善及时性低于预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

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