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民生证券：电子行业周报：透视需求复苏，持续推荐复苏链+汽车电子

admin2023-01-30 16:30 173人已围观下载完整内容

简介市场回顾本周（1.23-1.27）A股春节休假未开盘，我们主要关注美股及港股表现。其中，美股纳斯达克指数涨幅4.3%，费城半导体指数（SOX）涨幅5.4%；恒生

市场回顾

本周（1.23-1.27）A股春节休假未开盘，我们主要关注美股及港股表现。其中，美股纳斯达克指数涨幅4.3%，费城半导体指数（SOX）涨幅5.4%；恒生指数3.1%，恒生科技5.4%。春节假期外盘表现上佳，或有望将助力A股投资情绪。

本周观点

消费电子：手机需求迎来反弹，库存持续去化。

销量数据：据BCI数据统计，手机销量数据经历前期的低迷表现后，23年第二周（1月9日-1月15日）延续首周反弹态势，全国手机销量706.9万台，同比+18.8%，环比+12.2%。截至23年前两周，全国手机销量合计1415万台，同比+13.5%。伴

随未来疫情影响减弱及23年市场稳步复苏，需求有望持续向好。展望未来，看好消费电子需求复苏节奏，伴随未来疫情、宏观经济因素的影响减弱及库存的持续去化，建议关注库存拐点的龙头企业。核心标的：艾为电子、唯捷创芯、舜宇光学。

汽车电子：本月26日，特斯拉发布2022年第四季度及全年财报。

①公司业绩：2022年第四季度，特斯拉营收达243亿美元，同增37%；净利润36.9亿美元，同增59%，两项数据均创下历史新高。单季度交付40.5万辆。2022年总收入达815亿美元，同增51%；净利润126亿美元，同增128%。同期交付131.39万辆车。马斯克表示，2022年对于特斯拉来说在各个层面上都是有史以来最好的一年。

②产能+预期产量：特斯拉位于加利福尼亚州弗里蒙特、上海、得克萨斯州和柏林的四家工厂，目前总产能为每年生产10万辆ModelS/X+180万辆ModelY/3。展望2023，特斯拉官方给出180万台交付预期。

展望未来，此次“降价”无疑对其销售端的“量”有利；根据官方数据，降价后本月特斯拉订单量为产量的2倍，需求已远超供给。但本次降价幅度较大，后续特斯拉或将降价转移给供应链，则汽车电子企业的“价”有一定压力。以价换量趋势下，建议把握议价能力较强的优势标的。汽车连接器：永贵电器、瑞可达、维峰电子；汽车屏：京东方精电、伟时电子；汽车镜头：联创电子、舜宇光学；汽车电容：江海股份、法拉电子。

投资建议

我们认为，当下电子产业仍处于【景气度复苏】+【库存拐点】双击之中，不少优质标的仍处于相对低位。未来景气复苏及库存去化的趋势确定。同时，新能源汽车销量表现或将超市场预期，成长赛道亦值得高度重视。建议把握复苏链的被动元件，半导体封测，IC设计公司，及成长赛道汽车电子的投资机遇。

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