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开源证券：建筑材料行业周报：国常会再次强调稳经济，继续推荐建材板块

admin2023-01-30 09:36 115人已围观下载完整内容

简介国常会再次强调稳经济，继续推荐建材板块1月28日，国务院常务会议召开，对于开春之后的工作计划做出部署，要求继续抓实当前经济发展工作，推动经济运行在年初得到稳步回

国常会再次强调稳经济，继续推荐建材板块

1月28日，国务院常务会议召开，对于开春之后的工作计划做出部署，要求继续抓实当前经济发展工作，推动经济运行在年初得到稳步回升，其中强调深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，推动重大项目建设等形成更多实物工作量。早在1月初，财政部部长刘昆表示：2023年将适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围，持续形成实物工作量和投资拉动力，推动经济运行整体好转。随着疫情防控措施调整，地方政府工作重点将集中在巩固和拓展经济，2023年初各地重大项目将接连上马，同时新增地方政府债券开始陆续发行，结合专项债提前批额度的下达和各地的发行计划，一季度新增专项债发行规模有望超过2022年同期水平。考虑2023Q1地产偿债压力仍较大，地产保交楼和控风险政策有望加速发力，或将有利支撑地产竣工弹性修复。两大投资主线下的受益标的：

（1）弹性较大的东方雨虹、坚朗五金，地产竣工端有望迎来修复期，以B端业务为主的企业收入弹性较大，且随着企业提价措施逐步落地以及地产信用风险筑底，盈利有望迎来拐点。（2）业绩韧性较强的三棵树、伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。随着基建稳增长政策全面蓄力，疫情宽松防控有望强化赶工进度，充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。随着地产政策加速落地，玻璃需求边际改善，价格有望企稳回升，同时成本端有望受益于纯碱新建产能释放，盈利能力修复弹性或将增强，受益标的：金晶科技、信义玻璃、旗滨集团。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，随着迈向平价发电时期，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

行情回顾

本报告期（2023年1月16日至1月27日）建筑材料指数上涨1.08%，沪深300指数上涨2.63%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.55个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨18.08%，建筑材料指数上涨23.62%，建材板块跑赢沪深300指数5.55个百分点。近一年来，沪深300指数下跌8.38%，建筑材料指数下跌13.20%，建材板块跑输沪深300指数4.82个百分点。

板块数据跟踪

水泥：截至1月21日，全国P.O42.5散装水泥均价378.56元/吨，环比下跌0.17%；水泥-煤炭价差为215.41元/吨，环比下跌0.66%；全国熟料库容比72.58%，环比上涨2.43pct。

玻璃：截至1月21日，全国浮法玻璃现货均价1704.74元/吨，环比上涨10.48元/吨，涨幅为0.62%；光伏玻璃均价为165.63元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为10.84元/重量箱，环比上涨为1.46%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.26元/重量箱，环比下降4.93%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.33元/重量箱，环比下降0.27%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为97.90元/重量箱，环比下降0.33%。

玻璃纤维：截至1月21日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4000-4300元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4700-5800元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-7900元/吨。

碳纤维：截至1月20日，全国小丝束碳纤维均价175元/千克，大丝束均价120元/千克，均环比持平；开工率为60.57%，环比持平；库存2327吨，环比增加135吨，涨幅为6.16%。

风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产销售不及预期风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。

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