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信达证券：食品饮料行业2022Q4基金重仓分析：布局复苏，重估成长

admin2023-01-29 09:30 81人已围观下载完整内容

简介食品饮料跑输大盘1.7pct。2022年10月1日到12月31日，SW食品饮料指数上涨0.2%，万得全A指数成分上涨1.9%，行业跑输万得全A指数1.7pct。

食品饮料跑输大盘1.7pct。2022年10月1日到12月31日，SW食品饮料指数上涨0.2%，万得全A指数成分上涨1.9%，行业跑输万得全A指数1.7pct。分子行业看，2022Q4，SW白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别下跌2.2%、上涨7.7%、下跌3.5%、上涨9.1%、上涨2.3%、上涨20.5%。

基金2022年年报中食品饮料行业重仓市值占全行业比例环比-0.88pct。截止2022年12月31日，机构重仓市值3.12万亿，食品饮料重仓市值4895亿，占比15.7%，环比-0.88pct。

食饮行业前20大基金重仓个股占比95.9%，环比-1.1pct。基金2022年报中，Top1-4“茅五泸汾”重仓占比68.6%，环比-1.8pct。Top1-10占比87.4%，前五个股并无变化。较三季报来看，年报排名上升比较明显的有舍得酒业（18->10）、百润股份（16->13），而排名下滑明显的有华润啤酒（9->11）、青岛啤酒股份（12->16）、海天味业（15->18）、梅花生物（17->20）。

一线名酒重仓有所波动，水井坊和舍得酒业加仓明显。基金2022年报重仓白酒4092亿元，占食饮行业83.6%，环比-0.4pct。茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配，2022年年报重仓持股数有所波动，贵州茅台环比-4.6%，五粮液环比+1.5%、泸州老窖环比-0.5%、山西汾酒环比-9.2%。全国次高端标的的重仓持股数走势分化，酒鬼酒环比-3.1%，水井坊继2022Q3大幅减仓后、2022年年报中重仓持股数环比+583.6%，舍得酒业2022Q3减仓后、环比+96.1%。徽酒整体有所减仓，古井贡酒环比-4.1%，口子窖环比-6.4%，迎驾贡酒环比-48.2%。苏酒方面，今世缘和洋河分别环比+2.5%、-5.9%。

啤酒重仓第二，重庆啤酒重仓市值占比提升。基金2022年报中重仓啤酒253亿元，占食饮行业5.2%，环比-0.2pct。从机构对重仓啤酒标的的仓位来看，青岛啤酒居首，A+H股合计135亿元，占啤酒53%；重仓持股数方面，青岛啤酒环比-7.4%、青岛啤酒股份环比-26.9%。其次是华润啤酒、重仓70亿元，占比28%，重仓持股数环比-9.0%。重庆啤酒位居第三，重仓42亿元，占比16%，重仓持股数环比-8.5%。

需求不振，乳品标的减仓明显。基金2022年报中重仓乳制品195亿元，占食饮行业4.0%，环比-0.8pct，占比持续走弱。受疫情对商超等购买场景的影响，机构对乳品业绩预期偏低，减仓明显，重仓持股数方面，伊利股份环比-15.4%，蒙牛乳业环比-22.3%，中国飞鹤环比-49.4%。

休闲食品获大幅加仓，机构布局超跌标的。基金2022年报重仓预加工食品53亿元，占食饮行业2.1%，其中安井食品继前三季度大幅加仓后，2022年年报重仓持股数环比-1.7%。调味发酵品重仓81亿元，占食饮行业1.6%，环比+0.4pct；重仓持股数方面，受原料糖蜜价格下跌的催化、安琪酵母环比+21%，海天味业环比-8.2%。休闲食品重仓53亿元，占比食饮行业1.1%，环比+0.4pct，绝味食品继中报、三季报大幅加仓后、重仓持股数环比+7.8%，机构底部布局受疫情影响比较大的连锁标的。

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