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太平洋证券：农林牧渔周报（第2期）：肉鸡触底反弹，种植迎政策发布，重点推荐相关板块

admin2023-01-16 18:34 73人已围观下载完整内容

简介一、市场回顾农业大幅上涨，养殖和动保领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数上涨2.81%；同期，上证综指上涨1.19%，深成指上涨2.06%，农业表现好于大市。

一、市场回顾

农业大幅上涨，养殖和动保领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数上涨2.81%；同期，上证综指上涨1.19%，深成指上涨2.06%，农业表现好于大市。2、具体到二级子行业，养殖、动物保健等大部分子行业上涨，仅渔业和种植回调，养殖涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖和动保板块，前3大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为天马科技、新中基和科前生物。

二、核心观点

评级及策略：种植迎来转基因品种获批生物安全，粮食安全及种源自主可控有望受到高度关注。粮价持续高位，肉鸡触底反弹，猪价低迷，种养殖产业链各环节景气分化明显，看好农业结构性行情。

1、种植产业链

1）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。近期，隆平高科等公司的玉米和大豆转基因种子产品获授生物安全证书，这意味着转基因产品商业化又近一步。当前正值政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视，种业即将步入全新的生物育种主导的新阶段。个股重点推荐登海、隆平、大北农。

2）种植：维持“看好”。国内玉米价格近期上涨，逼近历史前高。外围环境不稳定，国内粮食政策补库存或是2023年农业政策主基调，叠加养殖修复，维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断，关注苏垦农发。

2、养殖产业链

1）生猪：重点推荐成本领先的优质公司。受疫后消费复苏影响，猪价近期底部震荡，消费回暖影响趋弱，猪价短期将继续震荡筑底。上上周，江西仔猪30.41元/公斤，周跌1.7元；母猪33.9元/公斤，周跌0.63元。仔猪价格持续快速回落，反映养殖端补栏积极性较弱，或有利于支撑Q2猪价反弹。行业产能持续修复，幅度有所收窄。11月末，全国能繁母猪存栏4388万头，环比+0.2%，同比+2.1%，产能处于历史中等偏低水平。维持猪价2023年先抑后扬，养殖业迎来正常盈利年份的判断。目前养殖个股头均市值再回历史底部，估值具有较高安全边际，维持“看好”，重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏、天康、傲农、金新农和唐人神。

2）白鸡：强烈“看好”，重点推荐益生和圣农。受疫后消费复苏的影响，鸡价触底反弹。上周，主产区毛鸡4.17元/公斤，周涨0.16元。预计节前消费将进一步回暖，推动鸡价继续反弹。祖代在产存栏近期高位回落，后续有望持续回落；父母代在产存栏近期处于均衡水平下方震荡。从产能角度，预计鸡价中期将反弹。受季节性因素影响，欧美高致病性禽流感疫情将持续，预计Q1国内祖代鸡引种继续受限，鸡价周期上涨预期有望再次发酵。羽均市值目前处于历史中位以下，估值具有较好的安全边际，维持看好。个股重点推荐益生股份、圣农发展。

3）黄鸡：维持“看好”。疫情影响活禽市场消费，导致黄鸡价格回调。12月，立华黄鸡售价13.16元/公斤，月跌1.85元；温氏售价13.38元/公斤，月跌2.44元。父母代在产存栏目前处于近6年来的历史底部。产能角度，预计上半年鸡价将反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业短期“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。

3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前和瑞普。春节备货提前部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响，行业中期将保持高景气。长期来看，宠物动保领域国产替代进口加速，非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持强烈看好，重点推荐瑞普和科前。

三、行业数据

生猪：第1周，江西省生猪出厂价14.95元/公斤，周跌2.45元；第2周，主产区自繁自养头均亏285.61元，周多亏97元。截至22年11月底，全国能繁母猪存栏4388万头，月环增0.2%；

肉鸡：第2周，山东烟台鸡苗均价1.91元/羽，周涨0.6元；白羽肉毛鸡棚前均价8.33元/公斤，周涨0.31元；肉鸡养殖环节单羽亏损2.56元，较上周少亏1.84元；

饲料：第2周，肉鸡料均价4.25元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.9元/公斤，周环比持平；

水产品：第2周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/8/280/140元/公斤，周环比持平；

粮食及其他：第2周，柳州白糖5669元/吨，周跌44元；中国328级棉花15193元/吨，周涨110元；玉米2959元/吨，周涨14元；国内豆粕4668元/吨，周跌43元；小麦3213元/吨，周跌4元。

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