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光大证券：建材、建筑及基建公募REITs周报：改善优质房企资产负债表计划出台，多地披露2023年GDP增长目标

admin2023-01-16 17:38 74人已围观下载完整内容

简介本周观点更新：改善优质房企资产负债表计划出台，继续推荐地产链标的。1月13日，新华社报道称，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》重点推进21项工

本周观点更新：

改善优质房企资产负债表计划出台，继续推荐地产链标的。1月13日，新华社报道称，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》重点推进21项工作任务。改善优质房企资产负债表计划行动方案的出台，将高效防范化解优质房企风险，使其现金流进一步得到保障，有利于保交楼的稳步推进，亦使得产业链相关风险得到出清，推动地产及地产链行业步入良性发展通道。伴随产业链风险的逐步缓释，具备扩表能力和意愿的消费建材一线龙头或实现“上坡加速”，整体的成长确定性更优，有望迎来估值与盈利的双重改善。建议关注：东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材等。当然在基本面尚未明显改善的背景下，市场仍将博弈政策带来的估值弹性，产业链二线方向标的仍具空间。建议关注：金螳螂、亚士创能、兔宝宝、科顺股份、蒙娜丽莎等。此外，我们旗帜鲜明地看好2023年地产竣工环节复苏，看好玻璃需求释放带来的投资机会，建议关注：旗滨集团、南玻A、金晶科技。

多地披露2023年GDP增长目标，基建仍将是重要抓手。根据澎湃新闻报道，截至2023.1.13，已有19个省份在政府工作报告中公布了去年经济工作成绩单以及对2023年经济发展的预期，除天津等部分地区外，多数GDP增长目标在5%以上。从各地区设定的增长目标来看，我们认为23年“稳增长”诉求仍然较强，而基建投资则继续是重要抓手，全年有望保持5-10%的增速，基建链条将保持高景气度，且实物工作量有望进一步改善。结合中国特色估值体系框架下，破净国企估值有望修复，再融资政策放开亦将助力建筑央国企业务拓展加速，推荐：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。

本周市场表现及高频数据跟踪：

市场表现：本周中信建材指数+1.91%，其中陶瓷指数涨幅最大（+6.61%）、其它专用材料指数涨幅最小（-0.68%）；本周中信建筑指数-0.79%，其中专业工程及其他指数涨幅最大（+1.29%）、园林工程指数涨幅最小（-2.76%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+0.02%（算术平均），其中华夏合肥高新REIT涨幅最大（+1.88%），中金厦门安居REIT跌幅最大（-2.95%）。

高频数据（1.7-1.13）：水泥：全国PO42.5水泥均价为467.52元/吨，环比-0.89%；全国水泥企业库容比71.75%，环比-0.97pct。玻璃：本周玻璃现货价格1611.00元/吨，环比+1.45%；玻璃库存6,151.80万重箱，环比-3.56%。3.2mm镀膜平均价为26.50元/平米，环比持平；2mm镀膜平均价为19.50元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格5,400元/吨，环比持平；G75电子纱价10,000元/吨，环比持平。

投资建议：建筑建材优选组合：鸿路钢构（13XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、华铁应急（11XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（14XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.7XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（8XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、科顺股份（23XPE，看好地产周期拐点带来的估值及盈利双重修复）。关注：金螳螂（前期减值陆续冲回、公装领域市场份额提升、估值处于历史低位、市场关注度较低/预期差足够大）。注：估值均为光大建筑建材团队23年预测数据。

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