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开源证券：建筑材料行业周报：地产政策仍有空间，继续看好建材板块

admin2023-01-16 17:37 82人已围观下载完整内容

简介地产政策仍有空间，继续看好建材板块本周二（1月10日），央行公布2022年12月金融数据：社会融资规模增量为1.31万亿元，新增人民币贷款1.4万亿元，M1同比

地产政策仍有空间，继续看好建材板块

本周二（1月10日），央行公布2022年12月金融数据：社会融资规模增量为1.31万亿元，新增人民币贷款1.4万亿元，M1同比增长3.7%，M2同比增长11.8%。受疫情、银行理财赎回负反馈持续、政府债发行缩量等因素影响，12月社融同比回落，其中居民短贷、中长贷同比分别少290亿、1693亿，同比跌幅均有收窄。企业方面，中长贷新增1.2万亿元，一方面受益稳增长加力，政策性金融性工具投放加快等；另一方面由于地产“三支箭”加快落实。同时，主要银行信贷工作座谈会于周二召开，强调合理把握信贷投放节奏，加大对实体经济的信贷支持力度，做好对基建投资、制造业等领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序等。本周五（1月13日）中国人民银行货币政策司司长邹澜表示：最近正在研究推行结构性工具，重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等。考虑2023Q1地产偿债压力仍较大，地产保交楼和控风险政策有望加速发力，或将有利支撑地产竣工弹性修复。两大投资主线下的受益标的：（1）弹性较大的东方雨虹、坚朗五金，地产竣工端有望迎来修复期，以B端业务为主的企业收入弹性较大，且随着企业提价措施逐步落地以及地产信用风险筑底，盈利有望迎来拐点。（2）业绩韧性较强的三棵树、伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。随着基建稳增长政策全面蓄力，疫情宽松防控有望强化赶工进度，充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

本周行情回顾

本周（2023年1月9日至1月13日）建筑材料指数上涨2.18%，沪深300指数上涨2.35%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.17个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨5.93%，建筑材料指数上涨11.52%，建材板块跑赢沪深300指数5.6个百分点。近一年来，沪深300指数下跌14.53%，建筑材料指数下跌16.87%，建材板块跑输沪深300指数2.33个百分点。

板块数据跟踪

水泥：截至1月14日，全国P.O42.5散装水泥均价379.22元/吨，环比下跌0.75%；水泥-煤炭价差为216.85元/吨，环比下跌1.54%；全国熟料库容比70.15%，环比上涨0.35pct。

玻璃：截至1月14日，全国浮法玻璃现货均价1694.26元/吨，环比上涨31.84元/吨，涨幅为1.92%；光伏玻璃均价为165.63元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为10.68元/重量箱，环比上涨为36.25%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.64元/重量箱，环比上涨18.76%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.38元/重量箱，环比上涨9.4%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为98.22元/重量箱，环比微降0.07%。

玻璃纤维：截至1月12日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4000-4300元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4700-5800元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-7900元/吨。

碳纤维：截至1月14日，全国小丝束碳纤维均价175元/千克，环比减少5.41%；大丝束均价120元/千克，环比减少6.98%。开工率为60.57%，环比上升0.33pct；库存2192吨，环比增加347吨。

风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产销售不及预期风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。

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