报告

中泰证券：有色金属行业周报：Tesla开启全球降价，需求预期边际回暖

admin2023-01-16 17:32 113人已围观下载完整内容

简介投资要点1.【关键词】特斯拉全球降价开启，国产车型或逐步跟随，提振销量预期；国内12月新能源汽车产销环比高增；12月动力电池产装比进一步下降；宁德时代计划64亿

投资要点

1.【关键词】特斯拉全球降价开启，国产车型或逐步跟随，提振销量预期；国内12月新能源汽车产销环比高增；12月动力电池产装比进一步下降；宁德时代计划64亿元重组斯诺威锂矿

2.投资策略：本周，供给端，节前南北物流陆续停运，上游稀土分离企业临近春节，出现停产现象；需求端，磁材厂年前适当补库，稀土价格短期偏强运行。稀土板块自Q3以来持续走弱，背后反应的是对需求端持续性的担忧，往后看，随着疫情政策放开，国内经济有望于23Q2逐渐修复，叠加供应端格局重塑，稀土价格“市场底”已见。中长期来看，比亚迪发布高端品牌仰望及其核心技术“易四方”，4电机单车稀土永磁用量翻倍增长，新能源汽车多电机化趋势不容忽视，继续建议关注稀土/永磁板块左侧布局机会。

3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，国内电池级碳酸锂价格下跌4.5%至51.2万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌5.5%至51.4万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下降2.83%至42.9万元/吨。2）稀土：价格震荡上涨，国内氧化镨钕报价上涨0.7%至72.3万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.8%至246万元/吨，氧化铽报价下降1.42%至1385万元/吨。3）钴：本周，MB钴（标准级）报价下降3.7%至18.4美元/磅，MB钴（合金级）报价下降11.7%至19.2美元/磅；国内金属钴价格下降2.8%至31.4万元/吨，硫酸钴价格下降4.3%至4.5万元/吨，四氧化三钴价格下降3.1%至18.8万元/吨。4）镍：LME镍价收于27575美元/吨，下降7.31%；SHFE镍价收于207030元/吨，下降2.64%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费维持在2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费维持在3.65万元/吨。6）股票行情：本周申万有色指数上涨3.28%，跑赢沪深300指数0.94%，具体细分板块来看：黄金板块上涨2.72%，稀土磁材板块上涨0.35%，工业金属上涨6%，镍钴上涨4.08%，锂板块上涨1.42%。

4.新能源汽车消费需求景气度不改。1）12月国内新能源汽车销量环比高增。12月我国新能源汽车产销分别完成79.5万辆和81.4万辆，环比+3.5%/+3.6%，同比均增长51.8%。12月新能源汽车渗透率达31.8%。2）特斯拉降价提振需求预期。继上周特斯拉国内降价之后，本周特斯拉全球降价开启。在德国、法国等欧洲多个国家下调主要车型Model3/ModelY的售价，降幅在1-20%不等。在美国，ModelY长续航版降价1.3万美元，若同时享有美国《通胀削减法案》的税收抵免优惠政策，降价幅度达2.05万美元，降幅可达31%。3）12月海外电动汽车销量环比高增。12月欧洲6国（西班牙、挪威、德国、法国、意大利、瑞典）新能源汽车销量29.3万辆，同比+66.2%，环比+55%。美国12月电动车销量9.9万辆,同比+73.39%,环比+23.51%，电动车渗透率7.73%

5.锂：供需双弱，锂价高位下行。12月国内碳酸锂产量3.28万吨，环比-7.81%；12月氢氧化锂产量1.80万吨，环比-5.83%。市场短期对23年一季度需求较为悲观，中游环节排产延续走弱趋势，正极厂方面普遍反映订单减少严重，锂盐备库足以支撑到一月甚至二月，暂无采购需求，且部分正极厂已做好放假准备或已经放假，需求主导短期价格走弱，本周电池级碳酸锂跌4.48%至51.2万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌5.52%至51.39万元/吨。

6.稀土永磁：现货价格边际回暖。供给端，回收企业亏损减产，伴随中国稀土并购进程加速，稀土整体的供给格局持续重塑。需求端进入春节前备货阶段，边际上景气度有所修复，本周国内氧化镨钕报价上涨0.7%至72.25万元/吨，北方稀土1月挂牌价环比持平，低库存下，现货价格短期有望延续向上趋势。中长期来看，比亚迪发布高端品牌仰望及其核心技术“易四方”，4电机单车稀土永磁用量翻倍增长，新能源汽车多电机化趋势不容忽视，稀土永磁再迎催化。

7.正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费维持在2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费维持在3.65万元/吨。宝明科技一期复合铜箔的生产设备已经开始陆续交付，计划2023Q2实现量产，全部达产后年产1.5亿平米左右，配套的电池为14~15GWh左右。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。近期，天山铝业首台轧机实现带料调试，成功生产出符合电池铝箔技术标准的产品卷；神火股份旗下神隆宝鼎也通过汽车行业质量管理体系的审核，取得了IATF16949认证证书。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费维持在2万元/吨。

8.投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，市场整体对23年需求增长缺乏信心，产业链排产走弱，短期板块beta偏弱，但拉长周期看，当前全球电动车渗透率仅为10%，销量走弱仅为小周期级别的波动，产业发展趋势仍然明确。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。

9.风险提示：宏观经济波动、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。

报告

中泰证券：有色金属行业周报：Tesla开启全球降价，需求预期边际回暖

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢