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中国银河：建材行业行业周报：利好地产政策持续释放，消费建材需求恢复可期

admin2023-01-16 15:35 66人已围观下载完整内容

简介核心观点水泥：短期需求停滞，价格平稳运行。本周水泥价格继续下降，临近春节，下游工地陆续停工，水泥需求显著下降，本周磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工符合均

核心观点

水泥：短期需求停滞，价格平稳运行。本周水泥价格继续下降，临近春节，下游工地陆续停工，水泥需求显著下降，本周磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工符合均值为16.63%，环比上周下降4.40个百分点，需求低迷导致价格进一步走低。供给方面，大多数省份已经进入冬季错峰停窑阶段，本周熟料库容率为70.15%，环比增加0.35个百分点，库存处于历史高位水平。下周水泥企业及下游工地陆续放假，水泥需求及供给变动不大，预计后续两周内水泥价格将保持平稳运行。等地春季来临水泥市场需求的复苏，建议关注水泥南方区域龙头企业。

浮法玻璃：备货拉动价格小幅上涨，保交楼下需求有望恢复。本周浮法玻璃价格继续上涨，涨幅较上周有所扩大。需求方面，本周中下游节前备货拉动价格上涨。临近春节，保交楼政策或将放缓，短期市场需求整体趋弱。供给方面，本周浮法玻璃企业库存维持下降态势，环比上周减少3.66%，企业库存压力缓解，但仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维：粗纱与电子纱价格平稳运行。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱价格平稳运行，刚需订单不多，深加工市场开工较低，节前备货预期不强；电子纱价格维稳，主流产品G75供应偏紧，市场需求存在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材：利好地产政策持续释放，消费建材需求回暖可期。地产“三线四档”政策进一步完善，房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

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