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中国银河：有色金属行业周报：美联储通胀放缓利好有色大宗，节后材料厂补库锂酝酿反弹

admin2023-01-16 12:33 91人已围观下载完整内容

简介市场行情回顾：本周上证指数上涨1.19%，报3195.31点；沪深300指数上涨2.35%，报4074.38点；SW有色金属行业指数本周上涨3.28%，报490

市场行情回顾：本周上证指数上涨1.19%，报3195.31点；沪深300指数上涨2.35%，报4074.38点；SW有色金属行业指数本周上涨3.28%，报4904.07点。在A股31个一级行业中，本周有色金属板块上涨3.29%，涨跌幅排名第4名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为6.00%、2.72%、1.37%、1.97%、-0.26%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于68630元/吨、18515元/吨、24155元/吨、15255元/吨，208370元/吨、221880元/吨，较上周变动幅度分别为5.34%、3.64%、3.94%、-2.62%、-2.01%、8.04%。本周上期所黄金、白银分别收于415.22元/克、5225.00元/千克，较上周变动幅度分别为1.18%、1.30%。本周美元指数收于102.17，较上周同比变化-1.68%。本周美国10年期国债实际收益率下降3个bp至1.31%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于72.25万元/吨、1385万元/吨、246万元/吨，197.5元/公斤，较上周变动幅度分别为0.28%、-1.07%、-1.40%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于512000元/吨、493000元/吨、513900元/吨、5750美元/吨，较上周变动幅度分别为-3.58%、-3.71%、-4.64%、-10.16%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于31.4万元/吨、19.2美元/磅、18.75万元/吨、4.45万元/吨，较上周分别变动-2.48%、-11.72%、-2.60%、-4.30%。

投资建议：美国12月CPI同比增长6.5%，虽然符合市场预取，但低于前值的7.1%，且CPI环比下降0.1%。在最新非农就业数据显示美国就业与薪资推高通胀压力缓解，而美国12月CPI又是环比负增长的情况下，市场对于美联储进一步放缓加息进程的预期增强，CME利率期货隐含的美联储2月1日加息25个基点概率上行至93.2%。美联储加息进一步放缓的预期不断提升，使上周四开始美国的10年期国债收益率与实际收益率分别下滑了18与22个基点，美元指数也大幅下跌创7月新低，利好黄金价格走强。我们认为在美联储2022年底由超预期加息到加息放缓，到今年上半年停止加息，再到下半年即使不降息但降息预期加强的过程中黄金价格将逐步迎来中期上涨的确定性拐点，建议关注银泰黄金（000975）、山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）、湖南黄金（002155）。近期锂盐价格出现明显回调。市场担忧今年在国补退出后，以及传统的淡季下2023Q1新能源汽车消费大幅下降，在这种担忧下产业链中游的电池和材料厂有坎单、减少甚至停止补库的行为，2022年12月国内电芯产量环比下降15%，而材料厂1月排产也环比下行10%以上，这对上游锂的需求造成了比较大的负面影响。但新能源汽车仍是国内促进消费增长的重点领域，一旦销量不及预期或将得到多部门政策的保驾护航，而特斯拉在全球范围的全面降价也或许产生鲇鱼效应刺激消费。一季度末新能源汽车销量可能企稳，根据草根调研材料厂也可能在春节后重启补库存，锂价有望在节后企稳反弹，建议关注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、江特电机（002176）、融捷股份（002192）、西藏矿业（000762）。

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