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东吴证券：汽车行业跟踪周报：第一周交强险环比-56%，坚定信心！

admin2023-01-15 21:30 90人已围观下载完整内容

简介投资要点每周复盘：封控政策放开后终端消费复苏节奏较快，叠加特斯拉降价刺激，本周SW汽车上涨2.1%，跑赢大盘0.9pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，

投资要点

每周复盘：封控政策放开后终端消费复苏节奏较快，叠加特斯拉降价刺激，本周SW汽车上涨2.1%，跑赢大盘0.9pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第9名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史91%/86%分位，分位数环比上周+1pct/+4pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史84%/40%分位，分位数环比上周+1pct/+3pct。

基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：1月第1周日均销量4.1万辆，同比-23%，环比+3%。根据交强险数据，1月第1周整体27.5万辆，环比上周-56%，同比去年-38%。12月狭义乘用车产量实现209.5万辆（同比-15.0%，环比-0.8%），批发销量实现222.2万辆（同比-6.1%，环比+9.4%）。库存：12月乘用车行业整体企业库存-12.7万辆，12月乘用车行业渠道库存-51.5万辆。2）重点新车上市：理想L7将于2月8日正式发布。3）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（1.9-1.15）环比上周（1.2-1.8）乘用车总体原材料价格指数+1.78%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-0.12%/+1.52%/+0.14%/-0.30%/+2.07%。

个股基本面更新：整车板块：长安/吉利/长城/上汽发布产销数据，符合我们预期。零部件板块：拓普集团/炬光科技/新泉股份发布2022年业绩预告，符合我们预期。

投资建议：特斯拉降价幅度和节奏略超我们预期（相比10月降价后的预测）。Model3和ModelY本次降价幅度6%-14%不等，加上10月降价幅度近20%，Model3和ModelY均突破2021Q3的前低水平。Q1板块预计磨底，静待经济复苏带动景气度预期修复，核心围绕2超多强布局强α个股机会。选股思路维持年度策略判断。子版块排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。

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