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国联证券：汽车行业1月周报：长安汽车加速电动智能化转型

admin2023-01-15 16:31 55人已围观下载完整内容

简介投资摘要:截至1月13日收盘，本周汽车行业指数上涨2.12%，沪深300指数上涨2.35%，汽车行业指数相对沪深300指数落后0.22pct，在中信30个一级行

投资摘要:

截至1月13日收盘，本周汽车行业指数上涨2.12%，沪深300指数上涨2.35%，汽车行业指数相对沪深300指数落后0.22pct，在中信30个一级行业中位列第8，排名较上周下降；从估值来看，汽车行业PE为42.59倍，处于历史上估值中枢靠上的位置；

子板块涨跌幅：乘用车（+3.80%），汽车零部件（+0.96%），商用车（+1.09%），汽车销售及服务（+1.18%），摩托车及其他（+4.56%）；股价涨幅前五名：钱江摩托、苏奥传感、光洋股份、国机汽车、合力科技股价跌幅前五名：贵航股份、成飞集成、亚星客车、ST曙光、保隆科技。

投资策略及重点推荐

经销商控制库存迎接春节。根据中国汽车流通协会，12月汽车经销商库存系数为1.07，环比-43.09%，同比-25.17%。12月防控政策优化叠加补贴到期，下游需求有所回暖，汽车经销商一方面加速消化库存，另一方面平稳批发，保持库存在合理区间，以此来应对传统春节销售淡季。

长安加速电动智能化转型。1月12日长安召开全球伙伴大会并宣布2023年计划实现销量280万辆，同时重磅推出“智电iDD”技术和3款搭载该技术的车型UNI-K/UNI-V/CS75PLUS，加速主品牌电动化转型。2022年长安新能源汽车销量达到27.12万辆，同比+150.06%，长安阿维塔11已经开始交付，深蓝SL03销量稳步提升，微型车Lumin对标五菱宏光mini，我们认为2023年长安新能源车销量将继续维持高增长，助力公司实现全年销量目标。

多重改善看好汽车消费。2023年汽车行业迎来政策、需求、供给三重催化：政策端，国家已出台《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》、《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》等文件，预计后续会出台具体实施细则促进汽车消费；需求端，疫情防控政策优化，线下门店闭店减少，促进汽车消费需求；供给端，各大车展将正常举办，主流车企预计发布多款车型，行业供给优化带给消费者更多的汽车消费选择。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威和伯特利。

行业数据

截至1月8日，本月累计乘用车零售销量36万辆，同比-23%，环比+7%；本月累计乘用车批发销量32.7万辆，同比-23%，环比+3%。12月乘用车零售销量216.9万辆，同比+3%，环比+31.4%；乘用车批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%。12月新能源乘用车零售销量64万辆，同比+35.1%，环比+6.5%，零售渗透率29.5%；新能源乘用车批发销量75万辆，同比+48.9%，环比+2.5%，批发渗透率33.7%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、中鼎股份。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

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