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国联证券：机械设备2023年度策略：周期复苏与国产替代带来成长新机遇

admin2023-01-13 19:30 153人已围观下载完整内容

简介投资要点：疫情政策边际向好，预计23年下游资本开支增加带来行业复苏当前我国疫情政策边际向好，2023年PMI指数有望逐步走强，下游需求复苏或驱动资本开支增加，部

投资要点：

疫情政策边际向好，预计23年下游资本开支增加带来行业复苏

当前我国疫情政策边际向好，2023年PMI指数有望逐步走强，下游需求复苏或驱动资本开支增加，部分通用设备将进入更新周期。同时国家专精特新政策持续推进，国产替代趋势驱动具备核心技术自主可控的行业龙头成长，龙头企业有望受益于产业制造升级与行业集中度提升。

第三方检测服务于国内统一大市场，有望受益于下游景气度提升

目前第三方检测行业龙头市占率低，政策有望驱动行业集中度提升；同时下游景气度提升有望驱动相关企业盈利能力及现金流向好。我们认为随着国内疫情逐步消失，检测行业将迎来较好投资机会。重点推荐华测检测、苏试试验、信测标准，受益标的为西测测试、中国汽研等。

工控设备受益于国产替代和下游新兴领域的增长，增速领跑全球

工控设备为工业自动化领域上游的核心零部件，具有较高的技术门槛，目前国产化率较低。随着国产工控设备厂商技术的进步，国内企业产品矩阵有望逐渐完善，在国产替代节奏加快的背景下，内资品牌增速有望领跑全球。受益标的为汇川技术、禾川技术、雷赛智能等。

通用机械受益于经济复苏，国产替代节奏有望加快

通用机械板块有望受益于国内经济复苏，下游资本开支增长驱动存量更新需求逐步释放；随着技术进步与相关支持政策逐步落地，中高端产品市占率有望提升，龙头企业有望充分受益于国产替代。受益标的为鼎泰高科、宁波精达、国茂股份等。

激光行业国产替代进行时，国产激光设备从宏加工走向精密微加工

激光器价格下降持续推动行业渗透率提升以及市场规模增长；我们认为目前国内企业在宏加工激光领域基本实现自主可控，未来激光在半导体、MINILED、光伏等领域应用的渗透率有望持续提升并逐步实现国产替代。看好具备核心技术且布局精密微细加工领域的公司，受益标的为联赢激光、海目星、德龙激光、金橙子等。

风险提示：宏观经济下行风险、国产替代不及预期风险、政策落地不及预期风险、工程机械海外销售不及预期风险