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联合资信：2022年度贸易行业研究及信用风险展望

admin2023-01-11 11:31 114人已围观下载完整内容

简介贸易行业运行情况：进出口贸易行业：2022年前三季度，外贸进出口整体运行平稳。受多数地区金融环境收紧、俄乌冲突以及国内外疫情持续等多因素影响，全球需求放缓，外贸

贸易行业运行情况：进出口贸易行业：2022年前三季度，外贸进出口整体运行平稳。受多数地区金融环境收紧、俄乌冲突以及国内外疫情持续等多因素影响，全球需求放缓，外贸增速同比回落。面对复杂的国内外形势和多重超预期因素冲击，中国外贸保持了较强的韧性。自2019年以来中国已连续13年成为东盟的第一大贸易伙伴，2022年上半年中国有进出口实绩的外贸企业同比增加。大宗商品贸易行业：2022年以来主要大宗商品价格先涨后跌，上半年，受俄乌冲突、政策收紧预期持续升温的影响，能源、金属、农产品等价格延续去年以来上涨趋势；下半年，全球流动性收紧，市场对经济衰退担忧抑制了大宗商品需求，大宗商品价格回落。国内房地产行业、基建行业对建材等大宗商品需求仍偏弱。

贸易行业政策：2022年上半年，国务院办公厅出台13条政策措施推动外贸保稳提质；国家税务总局进一步加大出口退税支持力度，助力外贸企业降本增效；同时，大宗商品保供稳价政策持续发力。2022年9月，商务部颁布新一轮稳外贸政策《支持外贸稳定发展若干政策措施》，提出要增设一批市场采购贸易方式试点、增设一批进口贸易促进创新示范区、增设一批跨境电子商务综合试验区等。

贸易行业面临风险：海外主要国家经济下行、欧美货币紧缩等因素拖累海外需求，叠加国内地产和消费需求疲弱，导致中国外贸进出口增速放缓，外贸行业面临下行压力。同时，2022年以来，美元不断加息，其他国家货币相应贬值或紧跟加息，人民币汇率波动，给中国外贸企业带来一定财务风险和订单转移风险。此外，大宗商品价格大幅波动增加中小型贸易企业在风险控制等方面的压力。

贸易发债主体梳理：2022年1月至12月上旬，65家发债贸易企业中，被下调信用评级2家。从年度财务指标表现看，2022年前三季度，贸易发债企业净营业周期延长、营运资金占用增加、经营效率有所下降，财务杠杆略有上升，仍处于较高水平。

展望：预计2023年，疫情反复、欧美国家收紧货币政策等因素仍会剧市场对明年可能出现全球衰退的预期，并持续干扰全球经济复苏，中国外贸增速或将有所放缓，外贸企业将面临经营压力。但随着RCEP生效以及出口退税、新一轮稳外贸支持政策持续发力，中国外贸总额将持续增长。大宗商品市场正逐步消化疫情扰动和俄乌冲突等极端性冲击，2022年下半年大宗商品价格已明显回落，美元加息、海外市场需求偏弱及国内地产行业低迷或将持续抑制大宗商品需求。

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