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淮北矿业2022年解读毛利率处于近三年最高水平

admin2022-09-24 10:54 591人已围观

简介报告期内，公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，煤化工产品的生产、销售等业务。

报告期内，公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，煤化工产品的生产、销售等业务。

1、资产质量和估值

近十年公司净资产收益率均值10%以上，行业底部净资产收益率也一直大于零，公司资产质量整体属于比较优秀的水平。

公司估值符合周期股特征，资产质量差的时候市盈率高，资产质量好的时候市盈率低。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产387亿，其次是现金类资产61亿、商誉+无形资产129亿。

负债端，公司占比最大的负债是有息负债132亿，有息负债规模大于现金类资产，公司现金紧张；其次是应付类款项119亿。

公司营运净资产长期小于零，说明公司在产业链上有较强的议价能力。

3、利润表

公司营业收入、净利润波动较大，2021年公司营业收入、净利润规模创历史新高，2022年前两个季度，公司营业收入、净利润增速都在30%以上。

公司税前利润分布，主营业务利润占比80%以上，每年都有一定规模的资产减值损失。

2019年开始，公司毛利率、净利润率触底反弹，2022年前两个季度，公司毛利率处于三年最高水平。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、分红分掉的现金。

公司主营业务收到的现金跟净利润趋势一样，2021年创了历史新高，生意扩张支出的现金小于主营业务收到的现金，公司造血能力很强。

公司每年35%左右的净利润用于分红，近三年分红率在5%左右。

5、未来展望

公司披露了2022年经营目标，计划2022年营业收入增长5%左右。

2022 年主要预期目标是：

1.安全好：煤矿实现零死亡、零突水、零超限、零着火“四零”目标；地面厂（处）实现零重伤、零泄漏、零着火、零爆炸“四零”目标；杜绝重大涉险事故。