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歌尔股份2022年二季度主营业务利润恢复正增长

admin2022-09-21 20:54 486人已围观

简介报告期内，公司的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，主营业务所属的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

报告期内，公司的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，主营业务所属的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

公司的主要产品包括声学、光学、微电子、结构件等精密零组件，以及TWS智能无线耳机、 VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等智能硬件产品。公司主要服务于全球科技和消费电子行业领先客户，为客户提供精密零组件和智能硬件的垂直整合产品解决方案，以及相关设计研发和生产制造服务。

1、资产质量和估值

公司净资产收益率波动较大，近几年处于持续提升状态，2021年净资产收益率18%；

公司估值符合周期股特征，资产质量高的时候市盈率低，资产质量低的时候市盈率高。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产221亿，其次是存货155亿、现金类资产116亿、应收类款项90亿。

负债端，占比最大的负债是应付类款项211亿，其次是有息负债92亿，有息负债小于现金类资产，公司现金充足。

2019年开始，公司营运净资产开始小于零，且营运净资产绝对值持续增长，说明公司在产业链上议价能力越来越强。

3、利润表

2019年开始，公司营业收入、净利润持续高速增长，2022年前两个季度公司营业收入增速40%以上，净利润增速波动较大，一季度净利润增速为负，二季度增速50%+。

公司税前利润以主营业务利润为主，每年都有部分政府补贴，主营业务利润占比长期在80%以上。

近几年公司毛利率15%左右，净利润率5%左右；

4、现金流量表

公司金额较大的现金流主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、股权融资和有息负债筹集的资金。

公司主营业务赚到的现金整体处于增长状态，2021年创了历史新高；

生意扩张支出的现金也处于高速增长状态，且扩张支出小于主营业务收到的现金，公司造血能力一直大于零。

公司几乎每年都通过股权融资和有息负债筹集资金。

5、未来展望

参考2021年公司的股权激励计划中的业绩考核要求。

根据知名咨询机构 Omdia 的最新统计数据，2022 年上半年全球智能手机行业总出货量约为 6.02 亿部，同比下降约 8.4%。智能手机行业出货数据不佳，对公司与智能手机相关的精密零组件业务带来了一定的压力。

但与此同时，以 VR 虚拟现实、TWS 智能无线耳机、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件等为代表的新兴智能硬件产品市场维持稳定的增长态势。其中，根据知名咨询机构 IDC 已发布的统计数据，2022 年一季度全球 VR 虚拟现实设备出货量约为 356.3 万台，同比增长约 241.6%，是全球科技和消费电子行业中的亮点之一。得益于公司近年来积极布局智能手机之外的智能硬件业务领域，上述新兴智能硬件产品市场的增长，推动了公司与之相关业务的持续健康成长。

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