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中国神华净利润连续三个季度高速增长

admin2022-09-15 18:01 306人已围观

简介本公司于 2004 年 11 月在北京成立，于 2005 年 6 月在港交所上市，于 2007 年 10 月在上交所上市。本集团的主营业务是煤炭、电力的生产和

本公司于 2004 年 11 月在北京成立，于 2005 年 6 月在港交所上市，于 2007 年 10 月在上交所上市。本集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。本集团拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源。2021年本集团实现商品煤产量 307.0 百万吨、煤炭销售量 482.3 百万吨。本集团控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，于 2021 年底本集团控制并运营的发电机组装机容量 37,899 兆瓦，2021 年完成总售电量 156.13 十亿千瓦时。本集团控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络、“神朔—朔黄线”西煤东运大通道以及环渤海能源新通道黄大铁路，总铁路营业里程达 2,408 公里，全年自有铁路运输周转量达 303.4 十亿吨公里。本集团还控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头（总装船能力约 2.7 亿吨/年），拥有约 2.18 百万载重吨自有船舶的航运船队，以及运营生产能力约 60 万吨/年的煤制烯烃项目。报告期内，本集团主营业务范围未发生重大变化。

本集团以煤炭产品为基础，形成的煤炭“生产——运输（铁路、港口、航运）——转化（发电及煤化工）”一体化运营模式，具有链条完整、协同高效、安全稳定、低成本运营等优势。本集团的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电、重载铁路运输等技术处于国内领先水平。

1、资产质量和估值

公司资产质量属于比较优秀水平，上市至今，绝大部分年份净资产收益率在10%以上，2021年净资产收益率14%，较上一年明显提升。

公司近几年估值比较稳定，市盈率长期20倍以下，受益于利润规模高速增长，近期公司市盈率10倍以下。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产2660亿，占总资产比例超过一半。其次是现金类资产2079亿、商誉+无形资产514亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债614亿，小于现金类资产，公司现金流充足。其次是应付类款项301亿。

公司营运净资产一直小于零，且规模长期在500亿左右，公司在产业链上有很强的议价能力。

3、利润表

公司收入和净利润有一定的周期性，2021年收入和净利润绝对值创了历史新高，且增速是近四年最高水平。自2021年四季度开始，公司净利润增速一直在40%以上。

公司税前利润中，主营业务占比长期在90%以上，偶尔有规模很小的投资收益。

公司毛利率长期在40%左右，净利润率产期在20%左右。

4、现金流量表

公司现金流量表主要是主营业务现金流入、生意扩张现金支出、股权融资筹集的现金、分红分掉的现金。

公司近几年主营业务赚到的现金总体趋势与净利润一致，生意扩张支出的现金比较稳定，且小于主营业务赚到的现金，公司造血能力很强。

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