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安琪酵母净利润连续四个季度同比下降

admin2022-08-27 15:59 320人已围观

简介安琪创立于 1986 年，总部位于湖北宜昌，2000 年在上海证券交易所发行上市。经过多年发展，业务规模不断扩大，酵母及深加工产品已广泛应用于烘焙与发酵面食、食

安琪创立于 1986 年，总部位于湖北宜昌，2000 年在上海证券交易所发行上市。经过多年发展，业务规模不断扩大，酵母及深加工产品已广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康、动物、植物、微生物营养等领域。公司在宜昌、广西柳州和崇左、云南德宏和普洱（在建）、新疆伊犁、内蒙古赤峰、河南睢县、山东滨州，以及埃及贝尼斯韦夫省、俄罗斯利佩茨克州等地建有 11 个工厂，酵母类产品总产能超过 27 万吨，居亚洲第一、全球第三。

1、资产质量和估值

近五年公司净资产收益率都在20%附近或以上，整体上公司资产质量属于比较优秀的水平，2021年公司净资产收益率同比下降，所以公司估值也跟着下降。

大部分年份公司市盈率在30倍左右，2021年市盈率26倍，是近几年较低水平。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产73亿，其次是存货28亿、现金类资产19亿。

负债端，公司占比最大的负债是有息负债为47亿，远大于现金类资产，公司现金流紧张，应付类款项16亿。

单季度看，近两年大部分季度公司营运净资产大于零，说明公司在产业链上议价能力明显下降。

3、利润表

近几年公司营业收入持续增长，但净利润已经连续五个季度同比下滑，说明公司生意处于下行周期。

公司税前利润分布，主营业务利润占比70%左右，经常有规模很大的政府补贴。

公司毛利率一直在25%上下，净利润率在10%左右，最近四个季度公司净利润率下降明显。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、分红分掉的现金。

近几年公司主营业务收到的现金一直在增长，生意扩张支出的现金比较稳定，且规模小于主营业务赚到的现金，公司造血能力很强。

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